外匯市場備受地緣政治左右，避險貨幣日圓和瑞郎帶頭做好，商品貨幣受壓。傳統上瑞士是中立國，若發生戰亂的話，投資者均視瑞郎為避險貨幣令資金流入而推高匯價。雖然瑞士已經加入聯合國，但依然保持中立地位，故仍保持避險貨幣角色。至於日圓，因過去大量投資者和交易員均喜以零息的日圓作為套息交易的主要貨幣，即是沽日圓買高息貨幣或股票。所以一旦投資市場好景的話，會出現股市和高息貨幣升而日圓跌的景象。相反當市場出現逆轉，交易員和投資者紛紛沽出股票和高息貨幣而買入日圓，這個套息交易平倉動作稱之為拆倉。
＊環球股市若急跌，日圓上升由拆倉盤帶動＊
尤其是在日股和日圓方面，可清楚見到相關背馳的走勢，所以當一些政經事件又或天災人禍發生，我們判斷日圓走勢時，先判斷環球股市和日股走勢，若事件是負面導致環球股市下跌，那麼日圓便會受拆倉影響下回升。
倘不幸美朝開戰，環球股市和日股定必暴跌，那麼在拆倉壓力下，日圓便會因此暴升。舉例說，１９９５年神戶大地震及２０１１年３１１東北大地震引發海嘯及核輻射洩漏，這些世紀大災難發生在日本本土，兩次均令日圓兌美元分別狂升２０００點及６６０點，兩次均需七大工業國聯手干預日圓升勢，反映日圓遇到災難均勢如破竹。所以萬一美朝開戰，日圓也會因上述原因而大升，除非環球股市沒有因此下跌反而上升，那麼日圓才有機會下跌。
如仍有懷疑，而局勢惡化的話，那麼可選擇買瑞郎代替日圓，不過要小心瑞士央行最近又再表態不滿瑞郎升值，隨時出口術干預的話，瑞郎閒閒地再跌幾百點，這方面也要留意。
＊美國通脹數據未如理想，美元本周或受壓＊
在整體匯市方面，美匯指數因ＰＰＩ和ＣＰＩ兩大通脹數據均未如理想，再加上市場怕美朝有機開戰，所以美元本周有機會受壓，惟商品貨幣可能表現更差。筆者認為後市最看好的貨幣非歐元莫屬，因匯市會開始炒作歐洲央行行長德拉吉下周四（２４日）會在環球央行年會中，將宣布退市或暗示加息的相關決定，而且歐洲最近的經濟數據較美國及其他國家優勝，所以歐元絕對可以趁低吸納，歐元兌美元若能回落至１﹒１７３２至１﹒１７４８便可買入。
《天王國際期貨首席策略師 盧楚仁》
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