《師傅教路－黃瑋傑》北汽業績沒有比盈警差，北京現代或走出低谷

　　北京汽車（０１９５８）公布了截至今年６月底上半年度業績，股東應佔淨利潤為９﹒８５億元人民幣，同比下跌５９﹒１％，但昨日（２９日）股價不跌反升，收報
７﹒１６元，上升０﹒３３元，升幅接近５％。集團早前已發出盈警，預期今年上半年度股東應佔淨利潤將下跌約６０％，實際業績沒有比盈警更差。北京奔馳銷售呈現爆發性增長的同時，北京現代可能已走出銷售低谷。

＊北京奔馳半年銷量增４７％＊

　　集團上半年度實現收入６６７﹒３７億元（人民幣．下同），同比增長３６﹒１％，主要由於期內北京奔馳銷量增長４７％，加上售價相對較高的車型銷量增長，帶動收入增長５６％至
５８３億元，毛利則增長８﹒９％至１８７億元，毛利率由去年上半年的２８﹒１％上升至今年上半年的３２﹒２％。不過，北京品牌（包括紳寶、北京、威旺及新能源車四個系列）上半年累計實現銷售１１﹒１萬輛，下降４５﹒５％，令收入下降２７﹒８％至８４﹒２３億元，並實現毛虧１２﹒５８億元（去年同期錄得毛利２﹒７２億元），毛利率由去年同期的２﹒３％下降至今年上半年的負１４﹒９％。
　　另一合營企業北京現代上半年實現整車銷售３０﹒１萬輛，下降４２﹒４％。集團上半年共錄得來自合營企業和聯營企業投資收益負１﹒３２億元，同比減少２１﹒１１億元，主要由於北京現代及相關配套企業利潤下降。集團上半年產生的外幣匯兌損失由去年上半年的４﹒２２億元增至８﹒６６億元，主要由於人民幣對歐元匯率下降導致應以歐元支付的款項產生匯兌損失。集團（主要為北京奔馳業務）使用以歐元為主的外幣支付部分進口零部件貨款，並持有外幣借款。

＊調整產品結構發展新能源車＊

　　面對北京品牌業務下滑，集團積極調整產品結構及加大新能源產品投放，例如大力推進新能源＋ＳＵＶ（Ｅ＋Ｓ）產品戰略，今年上半年，北京品牌Ｅ＋Ｓ產品銷售佔比同比提升１０﹒２個百分點至６５﹒９％，創歷史新高﹒新能源產品方面，北京品牌於上半年向市場投放了
ＥＸ２６０、ＥＨ３００、ＥＵ４００三款純電動新能源產品，豐富了產品品系，並使綜合續航里程提升至３６０公里。
　　北京奔馳方面，正優化產能及加快推進工廠建設，上半年同時實施了北京奔馳發動機二工廠建設以及前驅車工廠部分生產線建設工作﹒新生產設施建成後，將進一步滿足下一階段的生產需求。另一方面，北京奔馳也在積極進行新能源產品布局﹒今年７月，集團與戴姆勒簽署框架協議
，為北京奔馳引進戴姆勒純電動汽車產品，並建設新能源汽車本土化電池生產和研發能力，集團
、戴姆勒和戴姆勒大中華擬共同增加對北京奔馳的投資總計約５０億元人民幣﹒今年７月，集團與北汽新能源訂立增資協議，於增資完成後持有北汽新能源８﹒１５％權益，未來可通過分享北汽新能源的經營成果和投資收益，提升整體盈利能力以及股東回報。

＊北京現代月度銷售逐月好轉＊

　　北京現代方面，據集團指出，進入今年第二季以後，北京現代的月度終端銷售情況逐月好轉
。據了解，北京現代７月份銷量環比６月份大幅增長４２﹒７％，隨著全新索納塔和新
ｉｘ２５兩款新車上市，下半年有望出現轉機。另一方面，北京現代正著力推進和提速本地化戰略，中國專屬平台已擴展至ＲＵＩＮＡ、ＣＥＬＡＳＴＡ、ＭＩＳＴＲＡ和ＩＸ四大系列，實現小型車、中級車、中高級車、ＳＵＶ各個細分市場的全面覆蓋﹒此外，北京現代也在新能源戰略和智能化戰略方面布局，相繼推進了ＮＥＷ新能源計劃、Ｂｌｕｅ－Ｍｅｌｏｄｙ智能化戰略。《輝立證券董事　黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）