本周市場焦點，當然離不開央行議息會。周二（５日）、周三（６日）、周四
（７日），分別有澳央行、加央行及歐央行的議息會議。市場估計，澳央行將維持所有貨幣政策不變；重點在於澳央行在議息會上會否重申澳元匯價過貴損害經濟的言論。一點必須理解，過去國際銅鐵價格上升了不少，這應利好澳洲經濟。但是，澳央行仍是擔心過強澳元匯價有損經濟，並一直不讓澳元匯價上升，使澳元一直受制於８０美仙水平。
＊關注加拿大會否提前加息＊
周三（６日）將是加央行的議息會。由於上周加拿大公布的次季ＧＤＰ大幅增長４﹒５％，表現相當強勁，現關注加央行會否提前於本周三加息。加央行於７月加息後，曾暗示今年內仍有加息空間，市場普遍預期加央行會待１０月才加息；但因應當地經濟增長強勁，現關注加央行會否提前本周加息。
＊歐央行不急於削買債規模＊
至於周四（７日）歐央行議息會議，更將視為市場焦點中的焦點。歐央行過去曾承諾，會於秋季收緊貨幣政策；而在秋季就只有兩個議息會，分別是本周及１０月２６日的議息會。如果歐央行一旦開始收緊貨幣政策，對歐央行而言將會是一個重大改變。歐元作為美元以外最大貨幣，這會影響整體美元匯價走勢。這正是市場關注的焦點所在。
為免歐元匯價過強損害經濟；市場普遍預期，本周歐央行不會急於宣布削買債規模。雖說這多少已是市場料意中事，但如屬實料仍會對歐元匯價帶來壓力；之後，不排除歐元又或美元匯價均繼續橫行，並等待聯儲局９月２０日的議息會結果。受颶風哈維吹襲後帶來的龐大經濟損失，市場進一步降低聯儲局今年加息機會。據美元利率期貨價格變化顯示，市場估聯儲局１２月加息機會降至只有３４％，到明年６月才略高於一半加息機會。
＊美元料９２－９５間上落＊
美國今年加息機會似已愈見渺茫，現市場最關心是聯儲局還會否於９月２０日議息會維持縮減負債表行動。筆者認為，由於聯儲局為了是次「縮表」已做了很多前期準備工作，不相信聯儲局會因風災而延遲。假使筆者對歐央行及聯儲局的貨幣政策行動估計正確，料整個９月份美元或有機會略見偏強。但始終由於缺乏加息預期，料美元欠缺大幅攀升能力，大致上料９月美匯指數仍離不開９２－９５點區間上落。至於歐元，則預期於１﹒１５－１﹒２０美元徘徊。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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