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作者為資深投資者。

06/09/2017 09:52

《港股透視-麥德光》愚公移山

  近年香港的政治發展可說無奇不有,宣揚「香港獨立」固然最為荒謬,政壇對維持香港穩定繁榮最為重要的經濟發展亦有不少怪論,例如有說香港有幾座大山,須除之而後快
。「愚公移山」的典故寓意做大事應致力排除萬難,但有勇亦須有謀,若移山不得其法,或移山而錯動根基,恐怕造成巨大的人禍。
 
*這座「大山」不能妄動*
 
  所謂香港的「大山」,首推高樓價,不論是住宅、寫字樓還是商舖,樓價與租金均在世界水平的前列;一來反映香港的地皮奇貨可居,二來也不得不承認自由市場供求的規律-求過於供必然導致價格上升。香港作為國際金融中心之一,高樓價這個特色與其他金融中心無異,但其他金融中心如紐約與倫敦等,可讓需求向周邊地區擴散而發揮緩衝的作用;惟香港與大陸接壤,不少港人卻畫圓自困。香港未來若仍以金融服務業為經濟支柱,高樓價影響了競爭力,這座「大山」應會自然沉降,除非香港能持續發展更高增值的產業,才可支撐對優質物業的需求,如此「大山」雖高峭但美不勝收。
 
*這座「大山」延綿萬里*
 
  港鐵(00066)被指為另一大山,因港鐵似是被寵壞的獨子,政府把地下鐵路集體運輸服務「私有化」,使之成為有公眾股東的上市公司,其後更與九廣鐵路合併,正式成為香港鐵路集體運輸的唯一經營者。香港發展鐵路集體運輸的最大目標應是提供快捷便利而效率高的服務,目前的市佔率仍未過半,惟若無鐵路服務,地面的交通擠塞恐怕已成災難,或者香港根本就已經失去了持續發展的條件。港鐵被指票價太高、服務有失誤等,相信從客觀數據與其他大城市比較
,指摘僅屬姿態。港鐵已把業務伸展到中國大陸與海外如英國、瑞典、及澳洲,看來這座「大山
」既看高也望遠,政府作為港鐵的大股東可集中精力善用此強健的財政資源。
 
*這座「大山」靈氣逼人*
 
  領展(00823)被視為香港的另一座「大山」,看來更是人云亦云。政府轄下的房屋委員會為籌資支持其公共房屋發展,以342億元將絕大部分公共屋村附設的商場與停車場設施以房地產信托基金分拆上市。領展快將上市12年,市值已超過1400億元,有人說房委會當初賤賣資產,但更公道說應該是領展的管理能力靈巧,擅於提高收入和為資產增值,股價扶搖直上也充分體現股市的價值發現功能。事實上,政府提供資助房屋予較低層市民,商戶與停車場使用者並無享受資助之理,因公共屋村內的商舖與車位並不局限公屋居民光顧。同樣地,領展亦如港鐵進軍大陸,盡展所長。港鐵與領展成為政府產業「私有化」的優良典範,政府能取得豐厚的額外財政資源,利民紓困才不止於空談。《獨立分析員-麥德光》
(筆者電郵:388stockpicks@gmail﹒com)

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