《缸邊嫺談－黃惠嫺》長飛光纖內外產能續擴，受惠５Ｇ進入商用

　　長飛光纖（０６８６９）今年上半年總收入同比增長２６﹒２％至４６﹒４億元人民幣；毛利同比增長５３％至１２﹒３５億元人民幣；毛利率為２６﹒６％較去年同期提升４﹒７個百分點；股東應佔溢利同比增長５９﹒４％至５６﹒５１億元人民幣。
　
＊國策扶持及５Ｇ即將進入商用＊
　
　　中央過去幾年密集推出相關扶助互聯網訊息行業發展的政策，如「寬帶中國」及「互聯網＋
」等重大戰略。去年７月中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《國家信息化發展戰略綱要》。到去年底國務院發布了《「十三五」國家資訊化規劃》。兩者均提出，到２０２０年資訊經濟新產業、新業態不斷成長，資訊消費規模達到６萬億元，電子商務交易規模超過３８萬億元。今年１月，發改委與工信部聯合公布《信息基礎設施重大工程建設三年行動方案》，２０１６至２０１８年信息基礎設施規劃建設９２個項目，共投資人民幣１﹒２萬億元。上月於國務院印發《關於進一步擴大和升級資訊消費持續釋放內需潛力的指導意見》中提到，要拓展光纖和４Ｇ網路覆蓋的深度和廣度，力爭２０２０年啟動５Ｇ商用。有業內人士預測，隨著５Ｇ商用，內地的三大電訊營運商將於２０１９年啟動５Ｇ基礎建設，預計７年內總支出金額達１８００億美元，較
４Ｇ基礎建設投資金額高出５４％。相信自２０１９年起下一代固網的升級和５Ｇ建網將產生大量光纖光纜的需求，集團生意亦會水漲船高。
　
＊內外布局續擴產能訂單多份額增＊
　
　　集團為抓緊國策的大好機遇，去年，集團於瀋陽和蘭州新建的光纜項目，以及長飛四川的光纜擴產項目相繼投產。今年，擁年產能１５００萬芯公里的浙江聯飛光纖光纜公司，以及預計項目總規劃落成後的年產值將超過５０億元的長飛潛江產業園一期亦已正式投產。國外方面，集團積極沿著「一帶一路」拓展海外市場，長飛已經投產了緬甸光纜、印尼光纖、南非光纜合資公司
，並於泰國設立銷售公司，現於海外設立了二十多個辦事處，並已全面開啟海外本地化生產與銷售服務。若集團規劃擴展國內外的產能項目落成並完全投產後，集團的光纖預製捧產能將會達到９７５０萬芯公里，較現時產能增加７１％；光纖產能將會達到５７００萬芯公里，較現時增加６３％；光纜產能將會達到２２７０萬芯公里，較現時增加１﹒３４倍。相信國內外的產能相繼落成後有利集團取得更多訂單及市場份額。另外，集團已向中證監提交Ａ股發行的建議申請，並已獲接納及予以受理。若成功發行Ａ股，預期能集資金２０億人民幣。８月中集團公布取得５０萬芯公里的氣吹微型光纜海外大訂單，證明集團的工藝已達到國際水平。長飛的業務食正推動寬頻網絡建設的國策，未來國內外的４Ｇ及５Ｇ網絡建設投資將會繼續增加，對光纖預製捧、光纖及光纜的需求大大增加，加上入口的限制，在供不應求下，集團的產品將會繼續價量齊升，收入增加。投資者可考慮於２０元附近的位於增持或吸納，股價上望升至２７﹒７元。
《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份