最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

作者為資深投資者。

21/09/2017 11:12

《缸邊嫺談-黃惠嫺》行業復甦,石四藥(2005)銷售價量齊升

  輸液行業經歷了「限抗」、「限輸」的政策環境,再加上醫保控費、招標、二次議價及新版GMP認證等的影響,整個行業在汰弱留強下已出現了一定程度的整合。石四藥集團(02005)抓住國家政策給整個大輸液行業帶來的整合時機,積極擴大產品市場,調整產品結構,降低產品成本,強化市場競爭力,產品銷量和銷售市場擴大,終端客戶迅速增加。集團產品市場進一步拓寬,新增市場發展加快,新中標省份增加,由以華北地區為主的區域市場逐步發展為全國性市場,而一些新增省份更迅速成為集團的主要市場。高價位和高毛利率產品的比例增加,非PVC軟袋和直立軟袋高端產品上量明顯,相信最壞時間已過,產品平均售價和毛利率得到合理的提升。

*在研產品存量多*

  今年上半年,集團已先後取得軟袋包裝複方氨基酸注射液、塑瓶包裝的碳酸氫鈉注射液、直立包裝的替硝唑氯化鈉注射液的生產文號,以及新增聚丙安瓿小針品種葡萄糖注射液和滅菌注射用水5ml、10ml、20ml產品規格。下半年,集團要完成腹膜透析液等32個項目國家技術發補工作,盡早完成取得生產批件。年內有望取得治療愛滋病和乙肝的原料藥富馬酸替諾福韋二吡呋酯、血液濾過置換基礎液、羥乙基澱粉130氯化鈉注射液和羥乙基澱粉200/
0﹒5氯化鈉注射液新產品生產批件11個,增加直立袋包裝的鹽酸氨溴索注射液生產批件。現時集團有在研項目161個,其中已申報生產註冊審評項目54項。集團在研產品存量多,加上發改委於去年內批准集團成立的「化學藥品注射劑質量控制國家地方聯合工程實驗室」,實驗室成立有助集團在迎合國家需求下繼續提升研發產品的創新能力,能長遠地為集團提供穩定發展。

*股價上望升至3﹒94元*

  石四藥是中國第三大靜脈輸液製造商,而排名第二的科倫藥業(深:002422)是集團第二大股東,持有集團19﹒04%的股權。不排除雙方會有更多的合作,或科倫會繼續增持集團的股份,兩大因素或會成為集團股價催化劑。今年集團目標銷售13億瓶靜脈輸液,其中非
PVC軟袋目標銷售量為4﹒4億個,直立式軟袋為2﹒2億個。全年的目標銷售量同比增長
16%。今年上半年,集團大輸液銷售達6﹒27億瓶(袋),即已完成全年目標的48﹒2%
,主導產品軟袋大輸液銷量達到3﹒32億袋,已完成全年目標的75﹒5%,其中直立軟袋的銷量達到0﹒93億袋,已完成全年目標42﹒3%,在產品規模經營優勢進一步得以強化下,相信集團有能力完成訂下的全年目標。石四藥管理層認為隨著產品平均售價的逐步穩定,行業整合已基本完成,集團產品銷售出現價量齊升的好現象。集團今明兩年預計會有多個重磅治療性輸液產品可取得生產批文,當中包括羥乙基澱粉130氯化鈉注射液和羥乙基澱粉200/0﹒5氯化鈉注射液,以及腹膜透析液,高毛利的新產品推出有助集團擴大銷售的版圖及收入。
  投資者可考慮於3﹒4元附近的位於增持或吸納,股價上望升至3﹒94元。
《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》

*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

全新etnet健康網購,送你【健骨維他命D3(1000IU)】乙樽(價值$108)► 立即行動!

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力