周三晚（２７日），美國總統特朗普公布其稅改方案，當中最值得關注是在方案中建議把現時３５％的最高企業稅率降至２０％，並把個人入息稅的最高稅率由現時的
３９﹒６％降至３５％。倘若稅改方案在國會成功通過，這當然有利刺激美國經濟，但問題是方案中並沒有提及如何彌補政府少收的稅款；加上方案主要受惠者是企業及富人，這使方案要在國會中通過料會有難度。而事實上，有關方案估計最快也要待年底才有望到國會審批。
＊細節將陸續公布＊
企業稅的最高稅率由３５％降至２０％，表面看減幅達四成多，但實際上很多企業透過一些稅制的漏洞及稅收減免（ｔａｘ ｂｒｅａｋｓ），實質上是不用支付最高的３５％稅率的。但無論如何，若有關方案能通過國會，相信對刺激美國經濟仍有一定幫助。不過，就周三晚美股及美元匯價表現所見，似乎市場對有關方案的推出未致太興奮，美股道指僅上升５６點，美匯指數也只作輕微上升。明顯地，市場對有關方案能否順利通過國會存在保留。至於從美元利率期貨價格變化顯示，市場估計１２月聯儲局加息機會仍是七成，與方案未公布前相若；即市場沒有因為稅改方案有望推出，而加大對聯儲局往後加息的預期。未來數天，或許有關稅改方案的細節有機會陸續公布，建議投資者要密切留意，以衡量其通過國會的可能性。
＊歐元１﹒１６５０支持大＊
回顧聯儲局主席耶倫周二晚（２６日）在「全美商業經濟協會」發表演說。當時耶倫指，聯儲局不能保持現有貨幣政策不變至通脹重返２％水平才有所行動，因為屆時可能已經太遲，勞工市場或會出現過於熾熱情況，並導致通脹失控。若到過熱時聯儲局才收緊貨幣政策，力度則必須猛烈，而這將會為經濟帶來衰退風險。所以，耶倫認為加息不應「過於漸進」。市場視耶倫上述言論意味其將很大機會於１２月加息。
耶倫暗示１２月加息及特朗普的稅改方案，是最能使美元匯價反彈的兩大因素，本周已於市場上一一顯現，可謂利好美元的因素已盡出。當然，不能排除日後特朗普公布的稅改方案細節或進一步為美元帶來刺激，但整體而言似乎能繼續為美元帶來支持的因素相當有限。相反，市場焦點或將逐步轉向１０月２６日歐央行的議息會議，看歐央行會否削減買債規模。筆者料美匯指數於９４﹒２０指數點會遇上較大上升阻力；同樣，料歐元於１﹒１６５０美元應可找到較大支持
。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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