《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》特氏稅改方案揭盅，關注美股季結後走勢

　　美聯儲主席耶倫星期二（２６日）表示，儘管通脹存在不確定性，但仍將維持漸進升息。她同時指出，聯儲也應擔心加息步伐過慢導致的經濟過熱問題。耶倫同時警告，緊縮政策既要漸進又不能太緩慢，堅持等到通脹率回到２％而不動貨幣政策是不明智的。
　　耶倫亦指出如果不逐步增加聯邦基金利率，最終可能導致勞動市場過熱，帶來未來的通貨膨脹問題，導致聯儲很難在不引發衰退的前提下進行調控。根據聯邦基金利率期貨顯示，美國今年１２月再加息機會率由此前７２％升至８１﹒４％。

＊未涉短中期填補財赤擴大＊

　　另一方面，美國總統特朗普周中到印第安納州發表演說時，公布稅務改革方案的細節。美國稅務改革方案建議將企業稅由目前３５％下調至２０％，而個人稅最高稅率就由近４０％降至
３５％。個人稅階將由７級降至３級，分別為１２％、２５％及３５％，標準扣除額則提高到近現行的２倍。
　　企業稅方面，為吸引企業資金回到美國，建議對美國公司在海外匯回資金實施「一次性」徵收，海外利潤匯回稅２５％。稅改在減稅方面著墨較多，但對短中期內如何填補財政赤字擴大沒有提及。此後，國會參眾兩院的委員會將會根據框架起草可行的稅改法案，並提交國會通過。
　　無論坊間毀譽如何，該稅改計劃是過去３０年來美國首次重大的稅改企劃，亦是特朗普總統參選時的一個承諾，成為特朗普政府的一個重要的政績。

＊投資者過分輕視潛在風險＊

　　雖然美元加息預期升溫，但美股暫時受壓不大，道指之前更曾連升多天。然而，聯儲局於
１０月正式開始縮減資產負債表，雖然初期減債規模不大，但卻標誌央行進一步收緊貸款貨幣政策，收回過剩流動性。
　　事實上，經過９年量寬後，環球資產價格升幅甚大，聯儲局啟動縮表，亦無前例，其影響難以預測，然而，目前環球股市反而持續創新高，或反映投資者過分輕視潛在風險。市場正注視美股季結後，第四季的走勢。

＊滬指短期支持３３００點＊
　
　　回看中國，Ａ股近日走勢反覆，滬深股市每日成交量維持於５０００億元人民幣附近，動量沒有進一步增強。然而，市場融資量已升至９９００億元，反映投資者仍看好Ａ股。不過，十一黃金周即將來臨，預期在長假期前夕，投資者態度或轉趨較保守，上證綜合指數短期支持於
３３００點。

＊國慶短炒濠賭、本地零售＊

　　Ａ股近日走勢靠穩，但港股呈現獲利回吐壓力，恒指於５０天線有初步支持，另一方面，耶倫支持加息的言論，支持美元匯率和美國債券收益率上漲，不利於港股。
　　板塊方面，國慶中秋黃金周將至，中國旅遊研究院預測期間外遊人數達到７﹒１億人次。預期短期資金或會流入濠賭、本地零售等板塊，作投機性部署。　　
　　此外，國務院印發《關於深化環境監測改革　提高環境監測資料品質的意見》。環保政策密集出台，中央政府持續推出協力廠商治理、環保裝備、京津冀大氣污染防治的相關政策，明確提出環境治理需求與標準。預期環保股將繼續受惠於政策傾斜，可留意。
《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：
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