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RSS訂閱 大市月初突破２０１５年大時代高位後現整固走勢，資金留意個股短線機會，特別是受消息主導如汽車板塊。長汽（０２３３３）本周三一度受未證實消息刺激急升近兩成，其後股份於周四開始暫停買賣。
股價周三開盤時裂口抽升７％，其後的一個小時股價一度抽升見１１﹒７８元，升幅超過
１９％。就在這一小時的波幅走勢當中，相關的牛證亦錄得驚人的升幅。就以長汽牛證
６０３８４為例，當時一度升超過１８０％。
面對如此波動的走勢，投資者若持有該牛證，如何估計合理價格以定下沽出價？而未入場的投資者，又是否該貿然於市場「不問價」買入？
首先，讀者要明白，當正股短時間的波動性增加的同時，發行商的對沖難度亦有所增加，相關牛證短時間內的買賣差價有機會擴闊。此外，較高街貨的輪證亦有機會受到較高供求因素影響
。
因此，無論考慮獲利離場、還是投機買入，都要懂得推算牛熊證的價值，以免「平賣貴買」
。簡單來說，牛證為價內產品，大部分價值來自內在值，簡單推算此內在值為（正股－行使價）／兌換比率。以當天長汽高位近１１﹒７６元計，牛證６０３８４行使價為８﹒９８元，其內在值未考慮其他因素如正股除凈即（１１﹒７６－８﹒９８）／１０＝０﹒２７８。當時
６０３８４於１０時３７分時的報價為０﹒２７／０﹒２８，亦可見我們在波動市況仍提供較積極流通量。而已持有的投資者，亦可因應上述推算來決定當刻是否立即跟最好買入價成交，還是以其他價格成交。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需要應諮詢專業建議。
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