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作者為資深投資者。

17/10/2017 16:34

《股金豐采-涂國彬》央行正常化,利全球股市

  地緣政治風險依舊高企,美伊及美朝的關係,以及中東局勢,令人擔憂,一度成為避險資產的有效支持。不過,投資者對此愈來愈淡定,VIX低位震盪,基本維持在10水平上落。顯然,地緣政治風險無法掩蓋的是,全球基本面的正在不斷改善。
  的確,在風險情緒升溫下,避險資產普遍受壓。日圓繼續維持在108至115區間上落。金價雖在上周五(13日)突破千三美元關口,但反彈力度始終有限,好友面對全球利率正常化的進程而有所保留,白銀同樣遇阻,未能突破17﹒5美元。
 
*美數據雖好壞不一,無礙加息預期升溫*
 
  相反,隨著經濟復甦,全球股市表現相當亮眼,尤其是以美國為首的成熟市場,近期幾乎都創下新高。美國雖然在之前面對接二連三的自然災害,經濟受到影響,但並沒有改變股市向上的勢頭,道指直逼23000,標普突破2550,納指突破6600。
  相比之下,受制於加息周期來臨,由退市到加息,由加息到縮表,直接間接都令美債受壓。事實上,雖然經濟數據好壞不一,非農、CPI和零售銷售等令人失望,但無礙12月加息預期升至逾八成的概率,再加上稅改預期,積弱多時的美元,近期頗受支持。
 
*資金繼續債轉股,歐股港股追落後*
 
  大西洋的對峰,歐洲市場等待月內的議息會議,並有政治風險困擾,也沒有阻礙其股市創新高。上月,歐央行德拉吉暗示10月或要為QE作決定,早前有匿名官員透露,歐央行將在明年1月將QE額度減半,並至少保持9個月。不難發現,愈是退市加息縮表,愈說明央行對經濟有信心,而資金由債市流出,正常化有助資金重新流入股市,這一點無分歐洲或美國。
  至於港股,過去九個月有亮麗成績,近日突破了2015年的高位28589,可參考的阻力已是更遠的2007年高位了。跟其他股市一樣,全球資產配置的由債轉股,由美股高位整固
,帶來其他地方股市的追落後,港股亦不例外。《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》
(markto@wfgold﹒com)

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