《股壇解碼－戴名》特朗普處心積慮對華經貿，十三集團不碰為上策

　　美國商務部展開對中國的商貿調查已有一段時間，在第一輪發表的報告中指出
，中國鋁箔產品存在傾銷現象，擬對進口自中國的鋁箔產品徵收反傾銷的初步關稅，最終決定將在２０１８年２月２３日公報。一直以來，中美貿易逆差都是美國的煩惱，特朗普從參選美國總統開始就說過要打破這格局。特朗普當選到現在，很多之前對選民的承諾已經相繼兌現（雖然有些被國會否決，但也算是言出必行），唯一是對中國的商貿活動還沒有出手。美國商務部在特朗普即將出訪亞洲的時候發放這一消息，相信為特朗普在中國方面爭取更多的籌碼。美股在企業業績普遍符合市場預期下而居高不下，道指期權也現建立好倉，相信道指會在期貨年結前在高位橫行。由於安倍晉三帶領日本自民黨勝出大選，走助日圓走弱（市場憧憬更大的寬鬆政策出台），美國的經濟矛頭現在只能對準中國，相信特朗普亞洲之行的焦點將由朝鮮問題轉移到經貿發展身上。

＊西班牙騎虎難下，黑天鵝隨時起飛＊

　　西班牙政府投票通過收回自治權之前，加泰羅尼亞議會搶先宣布獨立。西班牙政府的強硬態度是半點不讓，由於其他地區都因這次獨立公投而虎視眈眈，只要先例一開，相信要求獨立的地區將一個接一個，不單止西班牙境內，整個歐盟區都將會受影響。在為人為己的前提下，西班牙政府只能強撐到底。從媒體上得知，被革除自治政府主席職務的普伊格德蒙特，勸喻選民和平抗爭，加泰地區警察部門亦內部通告警察在處理事故要先顧及各方安全為前提，相信當前局勢已是一觸即發，面對已宣布獨立的加泰羅尼亞，使用武力可能是西班牙政府最後和唯一的手段收回自治權，在未來的兩星期將會是西班牙，甚至是整個歐洲的關鍵時刻，黑天鵝隨時起飛。

＊十九大塵埃落定，企業債務危機現＊

　　中共十九大上周完滿結束，人事變動中並沒有為市場帶來特別利好的憧憬，相信最引市場關注的反而是周小川行長的明斯克危機論，對中國後市走勢的觀點還是保守中偏負面。周行長所擔心的債務危機剛好就是億陽集團的寫照。非標產品違約，股票被凍結，公募債價暴跌和緊急停牌這種種的不幸，都在億陽集團身上發生，起因是億陽集團和大同證券的５７００萬人幣債務糾紛
，最後牽連到總額４０億人幣的債務違約，情況就有點像樂視危機。從招商銀行凍結賈躍亭夫妻共１３億元人幣不到的股票開始，演變成總額幾百億（可能）的債務違約，這些案例已經證明現在國內企業的資金鏈是何等緊張，類似事件可能相繼出現，對剛喘定的經濟形勢相信又是一大打擊。

＊散戶好了傷疤忘了痛＊

　　恒生指數在上周二（２４日）及周四（２６日）兩次下試２８１００點，距離之前最多新增牛證的區間（２８０００至２８０５８）只是一步之遙，相信一幫牛證持有人早已嚇得雲飛魄散
，手上籌碼應該也拋得八八九九，熊證街貨重貨區仍然在２８８００至２８８９９之間，這星期應該輪到熊證遭殃了。由於大市總沽空仍然維持高比例，後市仍然不看好。投資者需留意國內已有基金公司發公告，將樂視網（深：３００１０４）的估值再次下調３０％，先後兩次的下調相當於將股價從１５﹒３３元人幣下調４９％，縱使這些基金公司不顧虧損願意半價拋售，可惜樂視網仍在停牌當中，要拋售也要等到復牌才能有所動作，這才是投資者最遺憾的事。當中很有可能包括融創中國（０１９１８）。
　
＊股票簡評：十三集團高息貸款令人費解＊

　　十三集團（００５７７）主要從事酒店經營，工程承建和物業服務，旗下品牌十三第正籌備一所位於澳門路氹的全新奢華酒店。集團最近公布擬股本重組，建議股本進行十合一，然後再一供十，供股價１﹒１元。這次的供股從數學上可以理解為一供一，按上周五（２７日）收市價
０﹒３５５元推算，相信很多投資者都會選擇不供股。參考集團在１０月２０日和２７日的股東變化，明顯變化的分別有德意志銀行差不多盡沽手上股票（從持股量１０﹒９２％降到
０﹒６２％）；新上榜的結好證券持股８﹒３２％（應該是供股消息公布後才買入），在大比例供股的不利消息下還勇敢入市，看來是獨具慧眼。十三第酒店的開業日期從去年一直延期到原先的今年７月３１日，再到市場傳聞的明年初，由於交通銀行曾提供一筆３０億元貸款，其中一項條件是酒店需如期開業，現時不能如期開業和集團欠缺收入的情況下，銀行可能已開始追收貸款
，這次大幅度攤薄股權的供股行為，相信也是集團以出現嚴重經營困難為理由獲證監會通過。在整個融資過程中，最奇怪的是集團向結好財務取得一筆２﹒５億的過橋貸款（為期一年），息率是１８％，更奇怪的是集團同時發行７億多元的票據（市場傳聞為４年期票據）才給與６％息率
，給人感覺集團以高息率來換取的過橋貸款是否有必要。資深投資者應該知道結好是業界出了名的鳳凰無寶不落，日後舉動市場自有分曉，投資者目前不宜貿然入場，不碰為上策。

＊　以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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