一如預期，英倫銀行昨晚（２日）議息會議１０年來首次加息，加息後官方息率由０﹒２５％調升至０﹒５％水平。英倫銀行行長卡尼在其聲明中解釋，現階段通脹雖未至失控，但足已令人感憂慮，所以需要作出是次加息。他並認為，由於現時貨幣政策仍相當寬鬆，是次加息料不會影響就業或經濟增長；但承認經歷了長時間的寬鬆貨幣政策環境，今次加息後始終會對市場帶來不穩定因素。對於未來貨幣政策，卡尼承諾只會緩慢加息。
卡尼的緩慢加息承諾使英國各年期國債孳息率不升反跌，並把英鎊匯價一同拖下。對於經濟前景增長預測，由於英倫銀行估計２０１８年及２０１９年英經濟只分別微弱增長１﹒６％及１﹒７％，即很大機會明年該行只加息一次２５個基點；而到了２０２０年初，很大機會英國的息率仍只處於１厘水平。當然，最終英國貨幣政策變化如何仍雖視乎脫歐談判結果。如英國與歐盟達成的協議有利英經濟，可想像英倫銀行將加快加息步伐。相反加息日子將遙遙無期。
＊加息增吸引力，英鎊１﹒２９至１﹒３３靠穩＊
從加息後英鎊匯價只極短暫上升便迅速下跌的走勢觀察，筆者認為不單在反映市場預期往後英倫銀行只會緩慢加息，甚至可能在反映市場認為是次英倫銀行是「加錯息」，因為加息後有機會使英國的經濟倒退。市場有這想法實在可以理解；當「脫歐」談判仍未達成任何方案，英倫銀行便急於加息，明顯是作出一個很大的賭博。不過，相信加息始終可增強英鎊的吸引力，有助把英鎊於短期內穩定於１﹒２９至１﹒３３美元範圍，避免了英鎊下跌帶來的入口價格暴漲從而把英國的通脹率再大舉推升。而按照英鎊利率期貨價格變化顯示，現市場估計英倫銀行要到
２０１８年８月的議息會，其加息機會才會略為超過一半。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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