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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

鄭廣復於2021年5月加盟經濟通。

04/12/2017 16:44

《外匯達仁-盧楚仁》稅改路仍崎嶇,美元弱勢依舊(上)

  美國參議院通過了自家版本的稅改,和眾議院的版本出現極大差距,未來特朗普要整合一個統一版本,然後再次交由參眾兩院表決通過,過程艱巨兼具挑戰性;若想在聖誕前擺平兩份差天共地的方案,然後又順利再給兩院通過,就算特朗普不眠不休兼有七手八臂,也很難在明年1月實施新的稅制,所以不要開心得太早,如有任何阻滯或傳來壞消息,對美國股匯的衝擊絕對不容忽視。假若特朗普超人上身,給他終於在聖誕前擺平參眾兩院,順利地在明年1月推行新的稅制,也同樣不要開心得太早,我可把問題分開四個層面來表述。
 
*對經濟的利與弊*
 
  第一是經濟,大幅減稅是否一定對經濟有利,這沒有一定答案,但一定令政府庫房大幅減少稅收,而特朗普至今仍未有方案,在甚麼途徑可彌補減少了的稅收。美國財政赤字已經異常嚴重
,若因此進一步惡化的話,定必動搖投資者對美國經濟以至美國股匯債的信心。另外,特朗普經常強調因稅率下調會有很多大企業回流美國做生產基地;但作為企業家選擇何地為生產基地,除稅率之外反而更加著眼生產成本和產品的競爭力,若生產成本高定必削弱競爭力,產品賣不出公司虧大本,就算免稅也幫不了這些企業家,因為公司蝕錢根本不需要交稅,若匯率上升更是競爭力的致命傷。
 
*列根年代的雙赤問題*
 
  上一次大規模的減稅要數到列根年代,當時大家都對列根的減稅方案寄予厚望,而令美元狂升。亦因如此,美國貨完全缺乏競爭力下,給日本貨打到落花流水。到1984年,在減稅及美元上升效應下,美國出現了史無前例的雙赤(貿赤和財赤)問題。1985年,列根為收拾殘局
,派出當時財長貝克在紐約廣場飯店會見日英法及西德財長和央行行長,軟硬兼施地要求對方簽署廣場協議來一起貶值美元。但大幅貶值美元後,雙赤問題仍得不到解決,及後七大工業國在
87年簽署羅浮宮協議來取代廣場協議,企圖阻止美元進一步貶值。若想以稅改吸引企業家回流美國,必須用低生產成本兼低工資及低匯率的策略配合才可成功,當然不排除特朗普已有相關策略來應對,尤其在匯率上。
  第二是政治,特朗普大減企業稅令老闆少交了巨額稅金,老闆可以說是絕對的得益者。故判斷美國貧富懸殊會進一步拉闊,令民怨加劇繼而令共和黨在未來選舉中會流失選票。
《iBEST FINANCE高級副總裁 盧楚仁》

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