特朗普管治下的美國政府於２０１７年完結前終於成功通過稅改方案，預期有關方案將延長本輪美國的增長周期。此外，特朗普政府或於來年初開始推動一萬億美元基建方案
，有望成為美國經濟成長另一個催化劑。但褔兮禍所倚，華府以財政政策對美國經濟連下兩劑猛藥，或令通脹升溫，從而加快聯儲局升息步伐。就貨幣政策，由於目前美國核心通脹率較低及工資增長率仍偏弱，預料美國只會加息兩次。美元方面，參照歷史稅改方案通過後的數據，相信美元來年將會偏弱。總而言之，料美國經濟擴張周期未完，惟若市場過度樂觀或聯儲局因通脹上升而加快升息步伐，或成股市大調整原因。２０１８年標普５００指數、道瓊斯工業平均指數及納斯達克指數目標分別為２９３０點、２７４５０點及７８３０點。
於政、經、貨幣政策三者中，相信明年歐元區將由歐央行貨幣政策主宰浮沉。政治方面，歐洲現時政治風險已較年前急降，明年雖有意大利選舉，但按目前形勢，以五星運動黨為首的脫歐陣營未見有明顯優勢。經濟方面，歐洲目前增長勢頭強勁，各項經濟指標俱遠勝過去數年同期，且歐股估值較美股吸引，預料歐股將潛在上升空間不俗。惟以上的正面看法均建基於歐央行維持寬鬆貨幣政策及歐元匯率不會過份偏強而成；若歐央行加快「收水」步伐來回應歐洲愈趨強勁的基本面，或歐元因美元轉弱而錄強勁升幅，則歐元區的復甦勢頭或有遭打斷的風險。２０１８年歐元兌美元的區間目標為１﹒１４至１﹒２６水平。
英國方面，脫歐談判為其前景蒙上極大不確定性，同時影響當地消費者的信心。若最後談判結果為「硬脫歐」，倫敦作為歐陸金融中心的地位或受影響，進而動搖英國經濟根基。由於預期英國增長將會放緩及通脹已見頂，預料明年英國最多加息一次。２０１８年英鎊兌美元的區間目標為１﹒２８至１﹒４２水平。
日本於２０１７年經濟明顯轉佳，惟相信有關改善主因乃由環球經濟復甦帶動當地出口增加所致，而非主力由本地內需帶動，加上其估值已不再特別便宜，故目前對當地看法中性。至於澳洲，認為其經濟已經復甦，相信澳元連同商品價格均已見底，上行空間或較市場預料高。
技術分析方面，ＭＳＣＩ環球指數周線圖作現「多頭排列」利好走勢上升，以逢低吸納策略應對；短線以自２０１７年８月形成的上升軌作支持，執筆時上升軌約於２０６０點水平。
《晉裕集團投資研究部投資策略師 黃耀宗》
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