從表面因素分析，聯儲局３月有加息盼望，而美國稅改方案啟動後料多少可為美國經濟帶來刺激。相反，歐央行延續量寬政策，意大利３月又要面對大選帶來的不穩定因素。這一切均屬利好美元，利淡歐元因素。不過，環球經濟有加快增長跡象，驅使投資者棄現金（即美元）轉而增持風險投資，尤其新興市場資產及商品，導致美元失支持。在好壞因素爭持下，料美元及歐洲貨幣只走上落市。相反，建議投資者把焦點放在商品貨幣及黃金身上，當中可多加留意澳元，中期目標８０美仙。
＊看好商品貨幣＊
筆者早已提出，當歐美經濟同見改善，在歐美兩頭馬車同時拉動下，環球經濟可望加快增長
。由於商品價格變化往往與環球經濟強弱狀況息息相關；近期所見，商品已成了投資者的追捧對象，當中尤以工業用金屬及能源價格升幅最為顯著。澳洲主要出口工業用金屬，加拿大出口石油
，這解釋這兩貨幣率先上升的原因。相信商品價格的上升只屬剛起步，這正是筆者於２０１８年主力看好商品貨幣的原因。當然，在看好澳元同時我們不能忽略當中的風險，就是假若聯儲局３月議息會進一步加息，屆時美息將會高於澳息，這多少或會對澳元匯價不利。不過，筆者認為在商品價格上升帶動對澳元所能帶來的刺激，應可抵銷美息高於澳息的負面因素。
＊新一年關注因素＊
踏入新一年，歐央行的買債金額將會減少一半，由先前每月６００億歐元減至３００億，但整個計劃則會延至今年的９月份。另外，如聯儲局承諾的退市金額踏入新一個季度亦將會加倍，由上季每月抽走１００億美元變為每月抽走２００億。這兩轉變將如何影響兩地的債息變化從而左右美元匯價方向實在值得我們關注。
現在我們已進入了２０１８年，而意大利的大選就在３月４日，相信市場將會開始為這日子作倒數。從最新民調所見，疑歐派的五星運動黨在大部分的民調中均處領先地位，其勝出機會不能忽視。而由於從現時民調顯示，沒有一個政黨可取過半數票數，所以最終出現懸峙國會的機會相當高。倘出現這情況，不排除意大利政局帶來的不穩定影響可能會拖延至５月份。
反觀美國，稅改方案將正式推行。我們要關注當企業盈利增多後，企業會否增聘人手為美國經濟帶來新動力。不過，從１１月數字所見，美國失業率只有４﹒１％，是１７年低位，很難想像美國的失業率可以更低，但相信市場也會相當關注往後美國經濟的發展狀況。
＊本周焦點美就業數據＊
至於本周經濟數字焦點則主要有兩。首先要留意周四（４日），因為當天聯儲局將會公開其１２月１３日的議息會議記錄；從中或許市場可得到啟示聯儲局下次加息日子。而本周重頭戲當然離不開周五（５日）的美國１２月就業報告。市場估計美國該月非農業職位將增加１８﹒９萬
。如屬實這雖較１１月的２２﹒８萬遜色，但仍屬良好數字。至於１２月失業率市場估計將維持不變於４﹒１％水平。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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