《品中資－羅國森》２０１７落後股，變２０１８強勢股？！

　　今日是２０１８年第一次跟大家見面，首先祝各位新年進步、身體健康、事事順利。當然，投資路上最重要是眼光獨到，買賣股票得心應手！
　　２０１８年的「開局」相當不錯，在外圍股市配合，加上北水持續湧港的情況下，港股成功衝上３００００點（今次是近期第二次試衝３００００點）。而且，成交連日來都超逾１０００億。目前看來，２０１８年第一季，港股已經有很大機會升越２００７年的歷史高位３１９５８點。
　　２０１７年最後一篇品評開了個「落後股」的頭，今日想再發揮一下，因為２０１７年的落後股，在２０１８年首３個交易日，似乎有轉勢跡象。
　　初步看來，２０１７年的強勢股大致仍可保持，但有可能不是唯一的主角，資金開始選擇性吸納一些落後板塊，但也不是盲目地追捧，看來仍是以業績有改善的板塊為主。
　　上次提到，２０１７年最落後的板塊有３個，包括電訊股、石油股和基建股。除了石油股，即所謂的「三桶油」之外，其餘兩大板塊在２０１８年的首３個交易日仍然落後。
　　以電訊股為例，三隻龍頭股之中，只有聯通（００７６２）上升３％，其餘的中移動
（００９４１）和中電信（００７２８）仍然逆市下跌。前者下跌１﹒４％，後者則微跌不足
１％，而同期恒生指數上升２﹒７％，國企指數更上升４﹒２％。
　
＊今年中資股跑贏大市＊
　
　　去年初的時候，我曾經預期，國企指數有機會跑贏大市，但去年未有成事，因為當中的重磅中資股未發力，但看來，今年的形勢有機會逆轉，我的預測應該會在今年實現。
　　至於三桶油方面，準確來說，其實也是昨日才開始發力，但催化劑仍是油價向上，原因則是伊朗局勢不穩、油組減產，以及美國的需求增加。
　　我估計，油價在今年之內，即使不再大幅上升，也可維持有高位徘徊，因為環球經濟持續復甦；因此，油股的盈利可以繼續改善。事實上，三桶油的業績在去年已經開始轉好，這個趨勢料可持續至今年。
　　至於去年最落後的基建股，過去幾日的表現只算中規中矩，中交建（０１８００）上升
３﹒９％；中國中鐵（００３９０）上升２﹒４％，而中鐵建（０１１８６）則上升２﹒２％。如果以國企指數作比較，三大基建股的表現仍然未及格。
　
＊北水也是聰明錢＊
　
　　有留意這幾日股市的讀者應該知道，這幾日表現最亮麗的落後股其實是內銀股，四大內銀幾乎都能跑贏「大市」，我指的「大市」是國企指數呢！當中以農業銀行（０１２８８）表現最好
，升了５﹒４％；而建設銀行（００９３９）也升了５﹒１％；工商銀行也開始發力，升了
４﹒４％；而一直是四大內銀之中最弱的中國銀行（０３９６８），則升了３﹒９％，只有她略為跑輸國企指數！
　　過去一段日子，港股的成交緩緩增加，最大動力要算是「北水」效應了，而我理解的「北水
」，應該也是「聰明錢」，因為現在主導資金流向的仍以機構投資者為主。
　　機構投資者的特點是不會太盲目，暫時仍以基本因素為主要選股對象；所以，他們願意押注內銀股，應該意味內銀的盈利在今年會繼續改善。內銀股能夠升，大市就會有更大升幅。
　　因此，我不認為去年所有落後股，今年都會變成強勢股，當中應該只有盈利改善的落後股才有升勢。其實，去年的內銀股不算太弱，只是稍為落後而已，所以，如果從投資角度，我不會偏重內銀股，反而我對「三桶油」的憧憬會更大。
　　理論上，潛在升幅最大的，應該是基建股，但三大基建股的基本因素始終有瑕疵（最大問題仍然是邊際利潤率太低），所以，我只會採取觀望態度，直到她們的盈利有明顯改善跡象才考慮
。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》