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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

08/01/2018 10:32

《每周華語-黃溢華》牛氣衝天!

  南北韓又見關係緩和,且特朗普及時表態話無預設條件之下可與朝鮮會談云云
。一時間,東北亞在冬運會之前可能平靜下來。上周美股市再上升,本地股市亦表現強勁。市場焦點由伊朗/中東,轉向了油價,寒冬及看好經濟表現。全球股市,牛氣衝天!
 
  踏入2018年,全球股市一再勁升。今日日本假期,美國不少地區見破紀錄低溫,多了炒上的因素,中東又見伊朗「亂、亂、亂」,油價技術上又破了位,70/80美元徘徊之餘,又可能上試至80/90美元之內。商品及能源股可接力上升。
 
  上周恒指上破30000點水平,形勢上31000會「停一停」,但一片唱好之下,再加上1月及2月東北亞形勢有可能穩定下來,即使本周股市回吐之餘,可能全力再夾淡倉,超買再超買。李超人上周見傳媒,非常開心且身壯力健,個人亦正面認為樓市在加息之下可穩定徘徊云云。因而好友1月形勢上仍佔上風。
 
  另方面,2月又踏入農曆年春運大假。因而1月及3月成為2018年首季之主要戰場時空
。內地方面,仍見A股3400水平。因而即使美加息,好友首季暫時佔了更大上風。
 
  但一面倒看好,亦見更大的回吐風險。油價一升再升,如果見躍升,則有可能推升通脹預期
;若拆息及債息急升,美電「一彈」見「7﹒58」港元弱方:此時本地拆息可能抽升急,目下極為超買之股價/樓價,4月/9月之半年會面對不輕之考驗。一面倒看好,美股道指由
15000起步至今的25000的10000點巨大「牛步」升幅,不少升幅已反映了「好」的因素了。簡言之,「牛步」見更大步,本地樓價上半年「看」再升10巴仙云云,而特區政府亦發表了正面的經濟預測,至少1月/3月,升浪仍健在;但形勢上,「看淡」聲音已「消失」
,此亦反映市場於2018年面對很大的考驗。
 
  極低息十載有多,且美大幅減稅。近日見來港之美國友人在「好」消息之下,心情甚佳。但經濟周期會否展現上升浪,維持三年、五年甚而更久?亦有極多經濟系統自身的調整因素。美巨大的財赤最終如何解決?美2017年債息極為「平靜」,幅度低見歷史低水平,若油價「一飛衝天」至80/90美元甚而上破100美元,Bitcoin不升,而金銀今年才上揚至
1600美元及30美元等等則炒通脹便成為下一「主軸」。本地拆息上升,又美加息不是三、四次及「小」幅度,而是更大的幅度及波動,則後市便至少有一次巨大「回吐」、調整,又以
23000/26000為下一主要支持。本地樓價「飛」天,解決不了,更使人苦惱。
 
  香港踏入2018年見物價升浪,表面2016/2017無大通脹,惟租金/樓價又升,內在通脹根本不斷上揚之中!金銀價走勢,大牛皮多年,在油價上升之下,可能相關股份板塊有大的上升空間,可多些留意。《資深市場人士 黃溢華》

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