日本央行周二（９日）宣布縮減長債的購債規模，其中，１０年至２５年期國債的購債規模減碼１００億日圓（約８９００萬美元）至１９００億日圓，２５年期以上國債金額則從９００億日圓下降至８００億日圓，同樣較上次減少１００億日圓。
儘管上述縮減買債規模金額並不多，但意識形態上仍給予市場感覺日本央行在貨幣政策上將傾向收緊。現市場最要關注，是當日本１０年債息一旦逐步靠近０﹒１％水平時，日本央行會否出手阻止。回憶２０１６年９月，面對當時日本經濟嚴峻環境，日本央行承諾會用上無限資金把１０年國債保持於靠近零水平。自此，每當日本１０年債息攀至０﹒０８％至０﹒１％之間，日央行均會出手買債。而於去年１２月的議息會議上，日本央行依然明確表示會維持該承諾。但就今早（１１日）所見，日本１０年債息已見０﹒０８７％，但仍未見日央行的蹤影。假若日央行遲遲不出手，一旦１０年債息上破０﹒１％，屆時料將牽起市場對日央行全面收緊貨幣政策憂慮。由於此乃市場意料不及的事，提防屆時日圓匯價將大幅飈升。
＊日本十年債息升，觀望日央行是否出手＊
日本向來被視為最無能力收緊貨幣政策的國家，假如日本真的開始收緊，不排除炒家會先退還過去在日本借出的資金。至於屆時日圓將邁向１１１還是１１０兌１美元，關鍵看日央行會否守保持日本１０年債息於零的承諾。
另外，本周三（１０日）《彭博》引述中方消息指，中國已不再認為美國債券是吸引的資產
。意味日後中國可能大幅減少買美債。有關消息，配合上近期美國長短債息（１０年及２年期）的大幅攀升更是令人擔心。眾所周知，中國是美債的其中主要買家，上述消息使周三晚美國１０年債息攀上２﹒５５６８％水平。不過，上述傳言可信性不高，可能只是市場炒家放風嘗試借勢推低美債價獲利，又或可能是中國政府有意放風就特朗普的對華貿易政策發出警告。
＊中國大幅減少買美國債傳言可信性不高＊
據最新數字顯示，現時中國擁有約１﹒１９萬億美元的美國國債，是過去６年間中國持有美債的平均數值，未有證據顯示中國減持。而中國過去買美債，從來不是為了賺取債價，是當中國賺取龐大的外貿盈餘後，純粹把資金找一個安全地方停泊下來。至於在何等情況下中國會減少買美債？相信是當中國外貿盈餘減少的時候。由於日圓匯價對美日間之債息變化敏感度非常高，所以當分析日圓後向時，不能不理解美債前景。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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