港股在今年能否再攀上高峰，中國經濟在２０１８年的表現將起著關鍵性的作用，然而在樂觀的主調中，暗藏不少挑戰。上周國家統計局公布了去年宏觀數據，全年國內生產總值按可比價格計算，比上年增長６﹒９％，整體數據勝過不少人的預期。若觀察不同分產，第一產業比上年增長３﹒９％、第二產業增長６﹒１％、第三產業增長８﹒０％。
從內地三大產業拉動的情況看，不同產業對ＧＤＰ的貢獻率分別為４﹒８％、３５﹒２％和６０％，第二產業的貢獻率下降了２個百分點，第三產業的貢獻率提升了１﹒６個百分點。
在經濟學上，第一產業泛指一切從事原材料開採的行業。例如採礦業、農業、漁業等等。第二產業泛指進行加工的行業。第二產業對第一產業生產出來的原料或其他第二產業生產的半製成品進行加工。例子包括工業、建築業、印刷行業等等。第三產業泛指一切提供服務的行業，例如法律專業、醫療專業、批發業、教育等等。
去年ＧＤＰ增長速度同比增長６﹒９％，重回到２０１５年的水平，比２０１６年增長速度高了０﹒２個百分點。然而２０１５年可比價僅約人民幣６８﹒９萬億元，如今上升到８２﹒７萬億，在高基礎水平下取得高增長速度，難度甚高。
在外貿上，內地去年進出口總額比上年增長１４﹒２％，扭轉了連續兩年下降的局面。其中
，出口增長１０﹒８％；進口增長１８﹒７％。
內地外貿數據可謂去年宏觀經濟重要亮點，甚為強勁。當中，內地１１月出口增長速度達
１２﹒３％，為年內新高。不過，當筆者對比不其他國家的１１月份出口增長數據－日本、韓國
、泰國、印度、越南出口分別增長１６﹒１９％、９﹒６％、７﹒２％、３０﹒５５％、
２１﹒１％，就會留意到出口數據其實並非一枝獨秀，出口增長主要由全球經濟回暖造成的。隨著今年全球貿易保護主義抬頭，中國今年出口增長速度將遇上不明朗因素。
去年中國宏觀經濟亮麗，主要是由供給側改革和工業品漲價因素所導致，但利潤是向產業上游的壟斷性國企所傾斜，估計今年情況難以維持。縱觀近期投資、消費和外貿三頭馬車的發展趨勢，２０１８年宏觀經濟增長速度回落機會甚大。不過，筆者預期中國經濟增長速度仍能維持在６﹒５％的區間。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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