《廣匯論勢－鄭廣復》瑞郎匯率嚴重高估，貶值機會高

　　美國參議院以８１票支持及１５票反對，通過臨時撥款法案，共和黨參議院領袖麥康奈爾（Ｍｉｔｃｈ　ＭｃＣｏｎｎｅｌｌ）表示將於未來三周考慮立法工作，以保護被稱為「追夢者」的年輕移民。然而，臨時撥款法案只維持聯邦政府運作至２月８日，屆時共和黨若未有解決辦法，聯邦政府將再次面臨停止運作風險。另外，美國第四季ＧＤＰ按年增長２﹒６％
，第三季增速亦由３﹒２％向下修訂至２﹒６％，但２０１７年增長率２﹒３％仍較２０１６年的１﹒５％為佳。美國財長努欽表示，弱美元有利美國貿易，言論導致美元匯價全面大跌，其後特朗普表示，美國仍然維持強美元政策，美元匯價略為反彈。然而，美元匯價上周仍然全線下跌
。
　　上周日本央行（ＢＯＪ）及歐洲央行（ＥＣＢ）先後公布議息結果，ＢＯＪ以８對１票通過維持負利率政策，並繼續採取孳息率曲線控制措施。ＢＯＪ在聲明表示，將會以較目前每年８０萬億日圓較多或較少的額度購買１０年期國債，以令相關利率維持在接近零水平。ＢＯＪ行長黑田東彥指物價仍然疲弱且有下行風險，央行仍要維持超寬鬆貨幣政策，並強調ＢＯＪ在債務購買計劃並無遇到困難。另外，對於下任央行行長人選是誰。黑田東彥不願置評，並表示應交由日本內閣決定，只強調ＢＯＪ行長必須要有國際視野，具有專業知識及決策技巧。從周線圖所見，美元兌日圓已跌穿大型雙頂頸線，量度下跌目標為１０６﹒９５，短期則以１０９﹒８０為主要反彈阻力。
　
＊通脹放緩紐元不宜高追＊
　
　　上周新西蘭統計局公布第四季消費者物價指數（ＣＰＩ），ＣＰＩ按年升幅由１﹒９％放緩至１﹒６％，是２０１６年第四季以來最低，按季升幅亦由０﹒５％放緩至０﹒１％。主要是蔬菜、新車及一系列家庭用品價格下跌，抵消了汽油、機票及房屋相關開支的升幅。調查顯示，
４０％受訪者預期今年樓價不會有太大變動。通脹數據導致紐元匯價急挫逾１００點子後才逐步反彈，從日線圖所見，紐元兌美元上周二（２３日）最高升至０﹒７４３７，與去年９月份所做的高位０﹒７４３５極之接近，預料短期仍有極大阻力，在匯價收高於該位之不宜高追。

＊瑞郎是全球最貴貨幣＊

　　《經濟學人》公布２０１８年１月的巨無霸指數顯示，瑞郎仍然是全球最貴的貨幣，指數反映瑞郎兌美元偏高於２８﹒１％，暗示合理匯率應為１美元兌１﹒２３瑞郎。另外，根據今年
１月中公布調查，瑞士人壽（Ｓｗｉｓｓ　Ｌｉｆｅ）的經濟學家預測，今年底歐元兌瑞郎將升至１﹒２２。雖然上周美元兌瑞郎在周線圖跌穿了２０１５年９月以來的橫行區底部收市，為強烈的轉弱訊號，但瑞郎兌美元被嚴重高估及瑞士央行（ＳＮＢ）隨時都會干預匯價，不排除瑞郎匯價再次暴跌，美元兌瑞郎中長期走勢仍然傾向返回１算水平，歐元兌瑞郎則傾向重返１﹒２０以上。
　
＊銀價本周表現極為關鍵＊
　
　　金價上周雖曾升至１３６６及１３６５美元，但都未能穩住升勢，上周四在紐約市尾段更一度急跌至１３４２﹒７美元，雖然其後逐步收復失地，但未能再創新高，反彈至１３５７美元後即再反覆走低，今早在亞洲市曾跌至１３４７美元水平。雖然金價在日線圖仍處於上升趨勢，但上周四（２５日）高見１３６６美元後即日大幅倒跌至１３４８美元水平收市，目前以
１３３９﹒６美元為主要支持，該位一旦失守，則預示金價自去年１２月上旬以來的升勢告一段落，況且，從周線圖所見，金價處於２０１５年底以來的三角形頂部，但未能突破去年９月份的高位１３５７﹒６美元收市，短期傾向回試三角形上升軌約１３５０美元支持。
　　不過，銀價走勢略為不同。從周線圖所見，銀價上周在周線圖以穿頭破腳高收，由於銀價在去年１０月及１１月曾兩度出現，升至１７﹒３美元後呈雙周轉向形態，若然本周維持上升收市或不致大幅倒跌收市，則銀價後市挑戰１８美元的可能性極高，短期則以上周三（２４日）的低位１６﹒９９美元為主要支持。《金道集團投資研究主管　鄭廣復》