上周五（２日）美國三大指數愈跌愈有，道指最後大跌６６５點收盤創自
２０１６年６月以來最大的單日跌幅。剛開始市場傳聞通俄門事件出現突破，美國總統特朗普可能受彈劾下，收盤後另一版本傳跌市由於某國內公司經過多年大事擴張，引起中央關注而決定徹查引起資金急速流出歐美市場。再看美國１０年期國債收益率最近３個月從不到２﹒４％，抽升到２﹒８％，明顯是有資金從美元流走，而長債收益率抽升也不利美股的上升。如果利用
ＣＡＰＥ ｒａｔｉｏ這個市盈率指標計算，目前美股已經達到了３３倍，具體可以用１９２９年美國經濟大蕭條這實例來比較，只僅次於２０００年的科網潮泡沫，已屬於百年以來的三甲。如果美元匯率持續下挫，長債息率被抽升至３﹒２％以上的話，美股新一輪的熊市將隨即而來，而救市的最有效方法只有大幅推高美元，利用連鎖效應刺破其他國家及地區的經濟泡沫，達到資金最後進入美元資產的目的。美股泡沫已經存在，如何去把自己的泡沫吹大不爆，而把人家的泡沫擠爆，才是技巧所在。
＊美股勿過份看淡＊
周一（５日）美股再大跌過千點，ＶＩＸ指數更抽升一倍到３７的高位，市場恐慌情緒突然升溫，而且有反應過度的感覺，因為環球局勢並沒有出現明顯的「黑天鵝」，各項經濟指標和數據都利好，除了加快加息這唯一的利淡因素外，實在找不到其他的原因。但是，投資者宜考慮兩點，一是美國聯儲局已不只一次放風加快加息，在近期普遍看淡美元的情況下，慎防美匯突然抽高引導致其他貨幣的拆倉潮，在骨牌效應下新興市場將會首當其衝；二是美股指數的暴跌完全脫離了基本面，只要市場恐慌情緒稍稍穩定，隨時會出現報復性反彈，現階段不宜過份看淡美股。
＊朝鮮若有所指＊
美韓軍演決定在平昌冬奧後舉行，朝鮮官方即時表現非常激動，並表示南韓若堅持和美國聯合軍演的話，朝鮮將會收起現時對南韓的友善態度。臨近平昌冬奧開幕，朝鮮一度向南韓靠近，其目標明確不過，就是希望和南韓打溫情牌來拖延美韓軍演，可惜碰上自我感覺太好的南韓，妄想拉攏美朝兩方在冬奧期間開會磋商，看情況是沒甚麼機會了，相信朝鮮半島局勢將在平昌冬奧結束後再次出現緊張起來，投資者還是持有現金較為安全划算。
＊市場失去底線＊
上周有媒體報道，內地老牌券商國信證券因保薦業務和財務顧問業務涉嫌違規而被中國證監會正式立案調查，事件發生在２０１３年至２０１４年間國信證券為某上市公司出售重大資產和發行股份交易中出現違規情況。最近中國證監對上市公司和券商出招頻繁，看來是有備而來，相信金融圈裡很快就會出現新一輪的整治行動，到時候牽涉其中的上市公司和券商將難以脫身，數目也可能不再是小貓三兩，投資者還是少碰財那些技了得的公司為上。上周的另一件新聞是有人透過虛假的黃金質押來騙取了１９０億人幣的貸款，共有１９間銀行受牽涉其中，普遍認為是銀行內外勾結的成果，銀行的風控再次敲響警鐘，對內銀的股價可謂雪上加霜。
＊熊證不多，殺無可殺＊
上周五（２日）恒指夜間交易時段隨美股顯著下跌，相信大戶本周會借勢大舉殺牛，看牛熊證和期權的分布，大盤應該還沒到轉向下跌的地步，投資者宜留意３１８００點附近能否喘定，如果能守住３１８００點的話，大盤將會上試３４２００點的位置。
＊股票簡評：聯合醫務每日成交寥寥無幾＊
聯合醫務（００７２２）主營業務為香港的企業提供醫療保健服務。近日公布截至２０１７年１２月３１日止的６個月的純利將較上一財年的中期業績同比大幅增加接近４５０％，事實上淨利增長主要來自賣掉資產，這情況在聯合醫務的過去不算新鮮。而２０１７年財政年度的淨利潤大幅增加接近６倍，靠的就是這一招，而單單可售資產就為公司帶來約４６２０萬元的收入。如果再細看業績中的其他亮點，相信公司的國內體檢業務可能是明日新星，可惜的是國人對本土醫療水平缺乏信心，行業的道德風險（某些具規模的體檢中心與醫院或診所掛勾），加上行業的其他競爭對手如美年大健康這些都已經日趨成熟，聯合醫務要在市場取得突破並不容易。加上公司的股價比較飄忽，但與愛康醫療（０１７８９）和盈健醫療（０１４１９）的走勢十分相似，頗有莊家股的影子，證監會近期著眼打擊莊家股，投資者還是避之則吉，而且每日成交量也是寥寥無幾。投資者切勿抱有追落後的心態買入，可在股價１﹒８元附近再考慮買入。
《資深市場人士 戴名》
＊ 以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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