《談國論企－黎偉成》貨幣政策穩健中性防化風險改革金融

　　中國人民銀行於２０１８年２月５日至６日舉行的工作會議，提出新的一年的９項主要任務時重申最首要為保持貨幣政策穩健中性，並強調要切實範化解金融風險，和穩妥推進重要領域和關鍵環節金融改革等，都是宏觀、重大的金融貨幣政策及相關措施，只要持之以恒和適時作出適度、適當的改革，以適應國內、外的實際需要，佳策也。
　
＊加強影子銀行房地產金融等宏觀審慎管理＊
　
　　會議提出的２０１８年工作的９項主要任務，最惹人注目的該是（一）第二項的「切實防範化解金融風險」，所指出的「加強影子銀行、房地產金融等的宏觀審慎管理」，其中（Ｉ）與「房地產」有關的金融，管理要「宏觀審慎」，作為現時高度注意的金融風險，得切實防範化解
，配合第四項之「完善住房金融體系，建立健全住房租賃金融支持體系」，便可以充分顯示人行對房地產金融的管理，是正面和良好的，並非境內外坊間隨口亂說之所謂「打壓」。
　　更重要者，為放於房地產之前的「影子銀行」，為人行的重點宏觀審慎管理對象。影子銀行Ｓｈａｄｏｗ　Ｂａｎｋｉｎｇ　Ｓｙｓｔｅｍ是指銀行貸款被加工成為有價證券，在資本市場進行交易，房地產傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資替代，屬銀行的證券化活動；而美國經濟和人們對信貨的需求於過去２０年不斷增長，影子銀行有十分迅猛的發展，甚至與商業銀行同樣成為金融體系的其中重要參與主體，最大的問題在於遊離現有的監管體系，更在最後貸款人的保護傘之外，累積相當大的金融風險，由是中國人民銀行強化對影子銀行宏對審慎管理，作為加強金融風險研判及重點領域風險防控，完善金融風險監測、評估、預警和處置體系的重點之一，很有現實的必要。
　　至於（二）第一項之「保持貨幣政策穩健中性」。此為中央經濟工作會議於２０１７年１２月２０日發表的會議議決其中重大事項，即：貨幣政策仍然是要穩健，同樣要保持中性，人行會議的具體做法主要有（１）綜合運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動合理穩定，促進貨幣信貸和社會融資規模全理長。
　　和（２）進一步支持供給側結構性改革，引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，做好軍民融合發展、鄉村振興等國家戰略的金融服務，大力推進深度貧困地區金融精準扶貧工作；
　　再看（三）第三項是要「穩妥推進重要領域和關鍵環節金融改革」，所言之金融改革，有
（Ａ）利率：要深化利率市場化改革，繼續探索利率走廊機制，強利率調控能力；此為調控金融市場甚至以此調節經濟合理、適度發展的其中重要力量。
　　（Ｂ）匯率：加大市場決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定；最重要之處，當然是要保持人民幣匯率的「基本穩定」，和在「合理均衡水平」。
　
＊推動公司信用類債券發行和監管互聯網金融＊
　
　　（Ｃ）加強金融基礎設施統籌監管和互聯互通；
　　（四）「持續推動金融市場平穩健康發展」，重點在於債券：（ｉ）推動公司信用類債券發行准入和信息披露的分類統一，完善債券違約處置機制。以及擴大債券市場雙向開放。
於（ｉｉｉ）「完善住房金融體系，建立健全住房租賃金融支持體系」的同時，還有是要對互聯網金融的監管，政策是「建立完善互聯網金融監管和風險防範長效機制」，重點是要作出監管和風險防範，和建立完善的長效機制。
　　其餘的幾個項目，簡單而言之為（五）「穩步推進人民幣國際化」。
　　（六）「深度參與國際金融合作和全球經濟金融治理」。
　　（七）「進一步推動外匯管理體制改革」。
　　（八）「全面提高金融服務與管理水平」。
　　（九）「持續加強內部管理」。
　　人行並未有具體和較為細緻地作出相關的陳述，但這都是持續性的政策和相關工作，相信今後會陸續出台新的措施。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）