港股受美股急跌所累而出現年內罕見之跌潮，惟必須指出，大市前潮中期升浪是始自２０１６年１２月２８日之低位２１４８８點，至２０１８年１月２９日高位３３４８４點止計，累積之升幅有達１１９９６點，在超買下出現回調乃正常現象，只是回調之步伐較急速而已。自１月２９日高位３３４８４點開始之回調，至２月９日低位２９１２９點止計，大市在
１０個交易日內累積之跌幅共達４３５５點，對比１１９９６點之升幅計，即大市共回調升幅之３６﹒３％，相信技術上已可滿足調整之所需，故經過一輪急挫後，技術上在超賣下出現反彈乃相當正常。自２月９日低位２９１２９點開始之反彈，由於已成功重越１００天線（約在
２９６５３點），表示大市該已初步喘定，當然，較關鍵的是５０天線（約在３０６４０點），因恒指必須成功重越５０天線並穩守其上，方可正式擺脫再探底之弱態，同時亦開始具備進一步上試１０天及２０天線之條件。
＊港股牛市仍未完，中期或破３３４８４＊
從近兩周所見，此前主要升市龍頭股均全面受壓，惟在回調之過程中，股份之下跌是相當有序，即在整個大幅急挫至跌浪中，技術上並未見有太多下降裂口，即使偶然出現，惟很快已在反彈中被回補，從此點看，整個牛市該仍未完，即只要投資信心回復，大市仍會續往上尋高位，而直到目前一刻止計，今年恒指暫是由１月２９日之高位３３４８４點跌至２月９日之低位
２９１２９點，即年內大市之波幅暫為４３５５點，首先，一年內恒指之高低位是絕不會同時出現於兩個相連月份之內，另外４３５５點之波幅亦不可能滿足年內之所需，故往後定有更大之波幅出現，問題只是上破３３４８４點或下跌２９１２９點而已。對此，筆者認為今年大市於首兩季該可維持先低後高之格局，即是說，恒指中期該會再上試或上破３３４８４點。
＊美股急跌後技術整固，暫難重展新升浪＊
美股近兩周急挫，跌幅頗為驚人，惟道指自２０１６年２月１１日低位１５５０３點開始之中期大型升浪，至２０１８年１月２６日高位２６６１６點止計，累積之總升幅已達１１１１３點，出現較明顯之調整乃正常現象，只是跌速較快而已。道指自１月２６日高位２６６１６點開始之回調，至２月９日低位２３３６０點止計，在短短１１個交易日內，累積跌幅共達３２５６點，相對１１１１３點之中期升幅計，即道指共回調升幅之２９﹒３％，單從調整幅度計該已可滿足所需，故經過一輪急挫後，美股該可回穩及喘定，且技術上會作適度反彈，惟相對整個跌浪計，只屬急跌後之技術整固而已，暫似較難重展新升浪。但由於目前市場資金相當充裕，故當避險情緒降溫後，相信一旦信心重燃資金有會再度作部署，即使美國１０年國債之息率已達
２﹒９厘以上，惟年度之回報亦相當有限，相信該不能滿足一眾基金經理之所需。
《民眾證券董事總經理 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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