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羅國森為資深投資編輯及投資專欄作家,擅長分析及品評中資股,曾擔任《香港經濟日報》旗下《投資理財周刊》執行編輯。2006年10月出版第一本財經專書《讓你富起來》,2009年5月出版另一本財經書《逆市淘金》。

羅取得認可財務策劃師資格(CFP)。

16/03/2018 10:06

《品中資-羅國森》沽騰訊,為了買更多騰訊

  上日的品評跟大家分享過我對騰訊(00700)的最新看法,其實算是客觀地分析了公司的業務。
  我給予騰訊的評價是高增長的「公用股」,因為騰訊涉足的業務,很多都是深入生活的每一個環節,基本上不受經濟循環影響;就算受,也可以透過「分散投資」來對沖部分風險,所以,我是愈來愈喜歡騰訊了。
  還有一點值得一提的是,相比起阿里巴巴的馬雲,騰訊的馬化騰更為低調,給我的感覺是一位埋頭苦幹,默默耕耘的企業家,而且高瞻遠矚,已經為騰訊未來5-10年的發展定下了方向

  再者,馬化騰比馬雲更年輕,只有48歲,可說是正當盛年,未來還可以掌舵一段長時間。這一點很重要,我自己認為,投資騰訊的其中一個風險是管理,或稱公司管治。騰訊是馬化騰一手創立的,也建立了良好的企業文化,由他掌舵可以令這些文化更深地紥根。
  在如此背景之下,我對騰訊仍然是十分看好的。因此,今次想跟大家分享一下我對騰訊的實戰經驗。
  正如我在上日的品評中說,我是在2010年時開始在專欄推介騰訊的,當時騰訊的股價大約150元,但這是騰訊拆細前的股價,即實際股價大約30元左右。
 
*今年之前只買不沽*
 
  但我自己開始買騰訊卻是2014年,當騰訊一拆五之後,股價同樣是150元左右。現在回看,這當然有點可惜,但我必須指出,我們作為股票的評論員(我是業餘的),也不可能每隻自己看好或推介的股票都買。但當然,如果是騰訊這類優質股,我最終也是會買的,而且是我現在的最大持股。
  各位,從2014年至去年底,我投資騰訊的策略很簡單,就像股神巴菲特一樣,買入並持有,而且會趁每次調整時增持。現在看來,這個策略是最奏效的。我知道,有些人始終對騰訊有戒心,所以,總是採取短線的策略,結果不能賺盡騰訊的升幅。
  不過,到了今年初,我開始稍為改變策略。其實,這個策略也是我自己在專欄推介的。那就是,趁騰訊在低位時買入兩手,當高位是便沽出一手,保留其餘一手作長線。
  我自己形容,雖然我開始沽騰訊,但我沽騰訊是為了買更多騰訊,因為我希望透過一些短線買賣,賺取騰訊中間的波幅,從而增加更多買騰訊的本錢。當然,我也承認,我用這個策略,其中一個看法是,騰訊今年的股價,應該不會一口氣上升的,當中會較為反覆。事實上,到目前為止,我這個看法也算是對的。
  去年底,騰訊的股價收406元,以昨日收市價468﹒6元計,過去兩個多月,即使股市出現過震盪,但騰訊股價再升了一成半,跑贏了大市的5﹒4%,繼續保持股王的風範。
 
*短期低位上移至430元*
 
  但這段期間,騰訊的股價在2月5日那星期的跌市中,最低曾經即市跌穿400元,但收市時已經回升上407﹒4元,我相信,400元已經是騰訊的一個堅實的底部。
  農曆新年前,我在騰訊跌至400元時曾經買入,在448元左右減持了,但明顯地,騰訊的低位是不斷上移的。於是,我另外兩次當騰訊跌至430元的水平便再買入,因為看來,騰訊的短期低位已經上移至430元左右。
  騰訊將於下星期三(21日)公布2017年業績,按照首三季的業績表現,去年盈利增長六成左右應該沒有懸念了。問題是,在如此高基數的水平上,今年騰訊的盈利還可以有多少增長
,投資者是否願意繼續願意付較高的溢價去買騰訊?是,騰訊股價要見500元,應該是指日可待了。而我會繼續採取「沽騰訊」的策略,希望可以買更多的騰訊。
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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