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於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

20/03/2018 09:30

《談國論企-黎偉成》消費零售隨工業品出廠價回落態佳

  中國的居民消費價格(CPI)於2018年2月份同比和環比增長皆明顯上升,乃受到特別是以(1)鮮菜、蛋類、水產品和鮮果食品煙酒等價格急漲的推動,相信是季節性和偶發性因素所致,而(2)豬肉為主的畜肉類等價格持續下降,更重要為(3)工業生產者出廠價格(PPI)隨購進價減慢上升速度多時,加上(4)租金之回落,可望漸生遏抑通脹率之效。但通貨價格保持穩步溫和上升之勢,與實體經濟穩中求進的基調,相匹配也,亦有利央行更具彈性地處理貨幣政策工作。
 
*鮮菜等價回升可增供應肉禽價格續回落*
 
  來自中國國家統計局最新資料:CPI於2018年2月份同比增長2﹒9%(見表一),相對於對上一個月的1﹒5%升幅大增凡1﹒4個百分點之普,使前兩個月的平均增幅達
2﹒2%,由是1-2月份的累計增長達2﹒2%(見表二),比2017年2月份只增
0﹒8%和1-2月份均增1﹒7%,分別高2﹒1個百分點及0﹒5個百分點,通貨價格再度加提升,顯然不足以懼:
  此因(甲)食品煙酒價格由近期之徐徐回落,突轉急走高,相信是受到偶發性的氣候影響供應之所致:分類指數於2018年2月份同比增長3﹒6%,比1月份的0﹒2%升幅飆升凡
3﹒4個百分點之普,甚至比2017年2月份所升的1﹒9%多增1﹒7個百分點,乃受
(一)多個主要食品大漲價的刺激,特別是(I)鮮菜價格於2018年2月份大幅廿
17﹒7%,而對上一個月1月則下降5﹒8%,使1-2月份的平均增長達14%,而
2017年2月份及前2月更分別大幅下跌26%與1%,主要受到天氣變化對菜蔬的種植生產、供應和價格有重大影響。
  此說非虛,可印證於鮮果分類指數亦升8﹒7%,比上年同期的2﹒1%多增
6﹒6個百分點,和使2018年1-2月份的累計升幅較2017年同期提高4﹒2個百分點至7﹒6%。
  更惹人注目者,為(III)蛋類漲價甚劇,分類指數於是月份飆升22﹒5%,使1-2月份均增18﹒2%,而2017年同期之跌14﹒9%的情況;水產品,分類指數同比上升8﹒7%和遠高於上年同期的2﹒2%達6﹒5個百分點,使前兩月的平均升幅達
5﹒6%和多增1﹒4個百分點。
  但通貨還存在頗不少穩定因素,特別是(二)食品煙酒中之畜肉類及其製品價格持續下降,分類指數於2018年2月份跌3﹒2%,跌幅即使低於1月份所下降5﹒9%,以及2017年12月份甚至11月份的4﹒2%與4﹒8%,但仍為自2107年2月份以來的13連跌,其中(1)豬肉價格於2018年2月份跌7﹒3%,1月份的降幅為10﹒6%,仍比
2017年2月份所跌的0﹒9%為大,為畜肉類及其製品分類指數連跌13個月的最大的拉動力量,可見政府鼓勵生豬飼養,加上飼料價格回落,使豬隻供應持續不斷增加,豬肉價格反覆下調後維持於相對低格局持續不變,有利民生,而跌幅近期有所收窄。
 
*租金水電燃料交通通信等價格保持較高*
 
  和居住分類指數中的租賃房房租於2018年2月份比增長2﹒3%,較1月份同比增長2﹒9%,低0﹒6個百點,而相對於2017年2月份升3﹒3%,租務市場受到房地產價格仍維持於相對高水平影響,同樣是不可忽視的民生問題。
  至於(III)服務分類指數,於2018年2月份達3﹒6%,高於對上一個月的
2﹒3%,和2017年2月份2﹒4%,民生所受壓力不輕之言未改。
  我估計CPI增長幅度於未來一段期間,仍可保持徐徐收窄的勢頭,理由為(A)工業生產者價格PPI於2018年2份同比增長3﹒7%,比1月份的4﹒3%升幅低0﹒6個百分點
,保持對上一個月環比少增0﹒6個百分點佳態的同時,相對於上年同期的7﹒8%,更回落
4﹒1個百分點之普,2份同比與環比增速皆放緩,相信會在購進價格同比增長加快回落的情況底下,保持雙降的良性發展態勢,特別是原材料等生產資料出廠價升勢明顯轉趨溫和,及食品、衣著等出廠價低增長,可望降低以製造業為主的工業生產成本,紓緩居民的生活壓力,實體經濟可穩中求進成長。而(B)菜等生產每每受到天氣的影響,價格因天氣變壞由跌轉升,亦可以因情況好轉而升轉跌。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
 
              表一:居民消費價格同比增長
 
           月份       同比增長      環比增減
                     (%)       (%)
      ------------------------------
      2018年1月        2﹒9      +1﹒4
      2018年1月        1﹒5      -0﹒3
      2017年12月       1﹒8      +0﹒1
      2017年11月       1﹒7      -0﹒2
      2017年10月       1﹒9      +0﹒3
      2017年 9月       1﹒6      -0﹒2
      2017年 8月       1﹒8      +0﹒4
      2017年 7月       1﹒4      -0﹒1
      2017年 6月       1﹒5       持平
      2017年 5月       1﹒5      +0﹒3
      2017年 4月       1﹒2      +0﹒3
      2017年 3月       0﹒9      +0﹒1
      2017年 2月       0﹒8      -1﹒8
      2017年 1月       2﹒5      +0﹒4
      2016年12月       2﹒1      -0﹒2
      2016年11月       2﹒3      +0﹒2
      2016年10月       2﹒1      +0﹒2
       2016年9月       1﹒9      +0﹒6
       2016年8月       1﹒3      -0﹒5
       2016年7月       1﹒8      -0﹒1
       2016年6月       1﹒9      -0﹒1
       2016年5月       2﹒0      -0﹒3
       2016年4月       2﹒3       持平
      2015年12月       1﹒6      +0﹒1
      2014年12月       1﹒5       0﹒1
      2013年12月       2﹒5      -0﹒5
      2012年12月       2﹒5      +0﹒5
      2011年12月       4﹒1      -0﹒3
      2010年          3﹒3
      2009年         -0﹒7
      2008年          5﹒9
      2007年          4﹒8
      2006年          1﹒5
      ------------------------------

              表二:CPI之季度平均同比長
 
         季度             居民消費價格
                         (%)
      ------------------------------
      1-2/2018年          2﹒20
      4Q/2017年           1﹒80
      3Q/2017年           1﹒60
      2Q/2017年           1﹒40
      1Q/2017年           1﹒40
      4Q/2016年           2﹒16
      3Q/2016年           1﹒66
      2Q/2016年           2﹒06
      1Q/2016年           2﹒13
      4Q/2015年           1﹒47
      3Q/2015年           1﹒73
      ------------------------------
      資料來源:中國國家統計局
      資料整理:黎偉成

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