踏入本周，日圓匯價明顯轉弱，相信是基於好幾個原因。首先，也是最重要，美國特朗普政府內多位重量級主政貿易的官員表示正與中方談判期望化解貿易紛爭，並揚言已取得一定成績；而更重要是美國商務部長羅斯指無意與中國打貿易戰，相反只想收窄雙方的貿易不平衡。上述言論給予市場感覺中美最終可避免貿易戰，在全球股市普遍見反彈下，日圓也失去其避險功能，並因而回落。其次，日本一年一度的３月底企業年結快結束，往後不排除資金或會再次大舉從日本流出以尋找投資機會，這可同時不利於日圓匯價。最後，聯儲局剛於本月才加息，本身已與日息差距拉遠；而市場更估計聯儲局或於６月份再加息，這無疑也是利淡日圓匯價因素
。
＊看好日圓後市的三個原因＊
不過，對於日圓前景，筆者基本上沒改變，依然於今年內繼續看強日圓匯價，年底目標
１０２兌１美元。筆者看強日圓也是基於三大因素。
首先，日本的經濟尤其出口近半年改善不少；市場追求日本貨同時也自然會導致對日圓需求增強，並相信足以超越因息率低而導致資金的流走。
其次，在２０１７年間各主要貨幣兌美元匯價均呈現顯著上升，當中歐元兌美元升幅更達
１４％，英鎊也升了１０％；而不少亞洲主要貨幣如泰銖、韓圜及新加坡元兌美元也分別升了７％至１１％不等。相反，在２０１７年期間，日圓只升了約４％有明顯落後情況。美國總統特朗普去年上任後，曾多次揚言要借助弱美元以改善美國的貿易不平衡；鑑於其他貨幣已「響應」了特朗普的呼籲，當時日本經濟差日圓不升值是可以理解，但現在日本經濟已見改善，相信日圓有壓力要追回升幅。
最後，當然是日本首相安倍晉三的政治前途不穩定。安倍因涉及協助辦學團體以低價購入國有土地，事件演變成安倍個人的誠信危機；市場擔心安倍或挺不到９月的自民黨黨魁選舉。安倍於２０１２年上台時推出的「三支箭」經濟方案中，最重要是以弱日圓推動經濟，也是說安倍是弱日圓政策的支持者；假使他一旦下台，下任日本首相是否仍支持弱日圓政策就不得而知。
＊短期略走弱惟無大跌機會＊
未來一周，由於中美貿易紛爭似略為紓緩，加上日企年結期的結束，不排除日圓會略見走弱
，並於１０５－１０８兌１美元間整固；但看不到日圓有大跌機會。提防日圓整固後有再走強的機會依然較大。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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