美國對進口中國鋼鐵產品加徵關稅，大部分人認為對中國鋼鐵行業影響不大，因為中國出口美國鋼材數量不大，但鋼鐵股的股價卻不斷下行，原因何在？
統計數據顯示，２０１７年中國實現鋼材出口７５２４萬噸，同比下跌３０﹒６％；實現出口金額５４４億美元，下跌０﹒０２％。其中，出口至美國的鋼材數量僅為１１８萬噸，佔總出口數量的１﹒６％；出口金額約為２０億美元，也僅佔總出口金額的３﹒６％。中國直接出口美國鋼材比重相對較小，因此關稅直接影響相對有限。但是，市場普遍認為中國出口至東盟、韓國等地區的鋼材，經過轉口貿易和加工之後出口至美國，因此存在間接影響。
＊轉口貿易及加工出口美國，間接關稅影響大＊
統計數據顯示，２０１７年美國共進口鋼材３５９３萬噸，前２０大鋼材來源國佔比達
９１％，而這些國家也是中國鋼材出口的主要目的地，例如２０１７年美國總共從韓國進口鋼材３６５萬噸，而中國出口至韓國的鋼材就高達１１４０萬噸，佔總出口量的１５﹒２％。由於中國主要鋼材出口國和美國主要鋼材進口國高度重疊，美國加徵進口關稅或將影響中國鋼材間接出口。另外，中國出口至美國的機械電子設備等商品，很多都是鋼材的下游產品，如果未來出口受阻，將對國內鋼材消費構成不利影響，對鋼價帶來壓力。
＊國內３月以來鋼材價格持續回落，旺季不季＊
今年踏入３月以來，國內鋼材價格持續回落，呈現旺季不季的現象。每年３月是基建復工帶動的鋼鐵旺季，鋼材價格一般會呈現上漲，但今年３月，無論是期貨現貨價格，都呈現持續下跌的態勢。以螺紋鋼期貨為例，截至３月２８日，主力１８０５合約每噸收報３４３１元人民幣，較３月初累計下跌接近１５％。現貨市場方面，截至３月２７日，上海螺紋鋼價格每噸報
３５６０元人民幣，較３月初每噸４１４０元人民幣下跌１４％。
鋼材價格「跌跌不休」，其中一個原因是庫存高企。中國鋼鐵工業協會的數據顯示，３月份全國２０個城市５大類品種鋼材社會庫存總量達１５４３萬噸，較２月份增加３９２萬噸，增幅達３４％。其中，鋼材市場庫存總量為１４３７萬噸，按月增加４０９萬噸，增幅達到
３９﹒８％；港口庫存為１０６萬噸，按月減少１７萬噸，減幅為１３﹒５％。
以螺紋鋼為例，現在已跌破貿易高的進貨成本價，即按照現在的價格出貨就要虧錢。踏入４月，庫存高企疊加資金壓力，貿易商出貨套現壓力將加大，或導致鋼材價格進一步下滑，令鋼鐵股股價繼續受壓。《輝立證券董事 黃瑋傑》
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
