本欄周二（１０日）曾提及，日本財政部數字顯示至２月份的五個月，日本投資者大舉拋售美債，並轉向吸納歐債。原來這情況不單出現於日本投資者身上，不少中央銀行也在做同一事件。據路透社報道，各國中央銀行近期有大舉購入歐債情況。在過去一個月期間，比利時及法國國債，以至一些有政府背景的德國發展銀行（Ｋｆｗ）債均被市場大手吸納。路透社引述消息指，這些債券的主要買家很可能是中國及挪威中央銀行。不過，人行又或挪威中央銀行均拒絕回應有關事件。
＊歐元１﹒２１５至１﹒２５０美元上落＊
全球中央銀行開始轉投歐債也有其道理。首先，自２００９年爆發歐債危機後，各中央銀行便減持歐債轉購美債避險。而根據國基會數據顯示，因歐債危機關系，歐元在環球儲備貨幣中的佔比，由高峰期的２８％一度跌破２０％水平。到２０１７年第四季才攀回２０﹒１５％，而這已是三年來最高水平。但隨著歐債危機過去，歐洲政治轉穩及區內經濟加速增長等，踏入今年有理由相信各國中央銀行有增強歐元在其儲備比重中的意向。其次，美國總統特朗普被市場感覺是想透過走弱美元改善美國的貿赤，也驅使各國中央銀行減持美元增持歐元，並順帶把資金投放入歐債市場中。料這資金流將有助日後歐元走強。但在全球貿易紛爭未能化解前，料歐元大致於
１﹒２１５０至１﹒２５００美元間走上落。
＊美國如大打貿易戰，聯儲局將難以加息＊
其他市場消息，從昨晚（１１日）聯儲局公開的３月２０至２１日議息會議記錄顯示，聯儲局大部分委員認為美國經濟會繼續增長，而通脹在未來數月內或出現顯著上升。所以於當時議息會上各委員均支持加息。此外，各委員亦正考慮於未來的議息聲明中，更改對貨幣政策的措詞，由「寬鬆」改為「中性或收緊」，意味聯儲局或有意加快加息步伐。不過，現階段市場依然認為聯儲局今年只合共加三次息。而據美元利率期貨價格變化顯示，市場估計聯儲局６月加息機會率高達八成。不過，現在這一切均不重要，重點是要看美國與其他國家在貿易紛爭的演變。如大打貿易戰，相信聯儲局日後便難於加息。另外，擔心美國出兵敘利亞會把美國直接卷入與俄羅斯的戰鬥，金價及油價大舉攀升，今早（１２日）於亞洲市場現貨金報１３５２美元，而紐約期油則攀上６６﹒８６美元。相反，擔心美國卷入戰爭及聯儲局加息步伐擴大，美股道指昨晚回落
２１８點。料金價後向很視乎敊利亞局勢發展。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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