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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

16/04/2018 10:37

《每周華語-黃溢華》本地拆息突然抽升?

  上周見美英發狂轟敘利亞,俄國反應極強:明言再有此一行動,世界事務必步入混亂之內云云。又本周一(16日)美國時間美國又將宣布對俄再有新一輪的制裁,可見金油各市場可再大幅波動。
 
  港元跌至「7﹒85」弱方,上周金管局入市買港元沽美元,拆息上升,但大致平穩。港元
「弱」勢,今次早有「準備」。且本地資金多年以來水浸,除非有意料以外的事情、市況出現。否則拆息升,也會有序出現不會突然抽升多厘甚而更大幅的水平。全球超低息多年,本地拆息升兩、三厘甚而更多,對市場會有不輕的衝擊。
 
  本地加息機會日大。前財爺七、八年前早有「預告」:息率終會正常化、上揚、上調。可惜前財爺預告「太早」,且後「QE」的世界,「谷」不起通脹,又不少地區的通脹升不了,即使上升,都只是微升。正常市況之下,未見1998/1999年的拆息高波動市況再一次出現。本地樓市平穩,但「主動權」在本地人。股市、期市,炒家/外資有話事權。如果有大量場內/場外沽盤,股市波動必大。其中,29000/30000有「支持」。
 
  今時今日,中央看重市場的穩定性。2015/2016年,內地股匯市大幅波動,極為嚇人。全球大城市,主要股市近5年/10年狂升,乃後「QE」等的現象。本地十多年大量資金流入,目下未見全面流走的情況。相信美電「7﹒85」可「守」,但會否出現意料以外的極速波動?機會當然存在。
 
  「有心人」不會與「1998」採用同一組合策略,沽港元推升拆息,再沽期指,每天每小時運作搵銀。今天內地也好、本地財金官員也好,都會由微觀層面,看緊市場炒家的「一舉一動
」。大炒家要搵銀,今天已非易事。
 
  目下不會很快出現拆息突然「抽升」!「有心」也好、「無心」也好:港元「強」方停久了
,拆息自然低企:十分之有利買股樓;相反,港元「弱」方停久了,兩、三個月必見加息且拆息再升、再升,形成「預期」山雨欲來風滿樓,此時股樓市,例如下半年便有機會下滑。
 
  中東方面、美朝方面,都是變數也。因為美俄關係見緊張,伊朗/敘利亞一有風吹草動,此時油價一旦上升廿、卅美元,炒起通脹預期,又若港元仍在「弱」方:拆息又真的加息,股樓市此際便會轉向往下走。
 
  「1998」年,人家「速戰速決」,外圍部署了半年左右:今天本地市況,壓力「漫步升溫」機會更大。各位一時大意,損失可比「1998」年之一役。
 
  市場變數太多,計「P/E」等見本地股市28000/30000有支持,但大方向看全球市場步入了更高波幅的市況,其中油價乃有大升之可能。小心!《資深市場人士 黃溢華》

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