上周東北亞形勢又再向好。金正恩釋出善意指朝鮮對全面炸毀核試場云云。又６月初美朝會談，美指朝若立即放棄核武，則美可考慮經濟援助。地球另一面，形勢卻大不同。亞洲焦點轉往馬來西亞政治革新，而伊朗官員將訪中國及俄國，集中火力，與美國抗衡！
普京成功連任，美國及以色列卻步步進迫力壓伊朗及敘利亞，中東再步入亂局機會存在。美國與伊朗甚而歐盟打「對台」，伊朗自然反應大。沙特及以色列「親美」，前者明言伊朗製造核彈，沙特也會跟造核武；後者則於上周出動２８架戰機，用導彈等攻擊敘利亞！事實上，東北亞步入新格局，美通脹「低」但上周見油價升看息率上升，本地能源及商品與金融股上揚，恒指上破３１０００，目前３００００／３１０００千有支持。但外圍形勢及全球經濟，甚而油價多年前急挫之後，未來一、兩季急升也不足為奇。伊朗／沙特等國，可再亂作一團。而美國「谷」油價，利好俄國，但也「谷」通脹。今天通脹不見了，但１９７０／１９８０年代，薪金及能源價上揚，不斷推升通脹預期，息率因而升至廿厘水平。
２０００年至２０１３年不同的全球金融波動，使大量金錢蒸發了。ＬＩＢＯＲ市場的功能盡失，資本市場與２０００年之前結構「大不同」，因而「炒」市值、收購合併甚而四出在不同市場投機已非易事，亦可能成為絕響。今天對沖基金仍存在，但近十年，集中在債市，股市也好
、樓市也好，在極低息甚而負息之下，對沖基金及銀行不斷增持。一旦市場形成全新的通脹預期
，債息急升至３厘／４厘，其中１０年息升至４厘不無可能。
全球低息十載，使貨幣市場（Ｍｏｎｅｙ Ｍａｒｋｅｔ）基金「消失」。事實上，債市、股市甚而全球樓市狂升，加息必須有通脹預期上升配合。油價自１００多美元狂跌至廿、卅美元
，「救」了經濟，卻使央行更難「加息」，今天「谷」起油價，若升至８０／１００美元，有經濟配合，通脹升溫，加息條件有。相反，油價升但經濟好不了，「谷」高油價。中東大亂，東北亞下半年又談判不成，此時年底前經濟會有急下滑的風險，小心為要。
畢菲特依然看好股市，對債市有保留。美企業近年不斷回購，股價自然有表現。美息「看升」，若伊朗與以色列／沙地有軍事衡突，此時，油價１００美元不足為奇。預期通脹升溫可很急，引致債息彈升。下半年市場波動仍大。其中，金銀價大牛皮多年之後，有條件踏入上升兼高波動期。中美貿易談判不一定短期有結果，大市上升，宜減磅為佳了。《資深市場人士 黃溢華》
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