上周特朗普宣布美國退出伊朗核協議，並表示將恢復對該國實施嚴厲制裁，與伊朗有貿易往來的歐洲企業將會受到影響。特朗普此舉或許只被視其上任後，退出眾多國際性協議的行動之一，但以其一切以利益為先的商人思維，退出伊朗核協議必然對美國有利。首先，美國目前已是原油生產兼出口大國，美國的能源政策之一是：油價低時增加進口，減少出口；油價高時減少進口，增加出口。
＊美退伊核協議另有圖謀＊
美國的行動被市場演繹為可能令國際原油供應減少，從而刺激油價上升，不過，以伊朗目前每日大約３８０萬桶的生產量及約２６０萬桶出口量，ＯＰＥＣ應有能力填補缺口，而美國亦可以調整產量去控制油價，油價高企亦有助推動美國頁岩油的開發，對美國能源企業有利。其次，伊朗及敘利亞均屬於俄羅斯一方，早前美軍以化武為由空襲敘利亞，如今又退出伊朗核協議，顯然是要打擊俄派勢力。
另一方面，從更大的圖畫去看，中東政局若因此而趨向不穩，同樣對歐洲不利，例如再有難民潮湧入西歐，對目前正從谷底逐步復甦的歐洲經濟產生負面影響，而這會否又是美國的另一著？美國聯儲局正在退市－－加息及縮減資產負債表，１０年期國債息率錯多次衝破３厘，美股亦有高處不勝寒之感。特朗普為挽回其持續低迷的支持率（只有３９％），終於在今年２月通過在１０年內減稅５﹒５萬億美元，是美國有史以來最大幅度的減稅措施，但通過其他改革措施，淨稅收預期只減少１﹒５萬億美元（可信性仍然受到質疑）。
＊美債１０年內達ＧＤＰ水平＊
然而，這仍然會令到美國聯邦政府財赤增加。根據國會預期辦公室（ＣＢＯ）在４月初發表的報告，美國債務水平將於２０２８年接近ＧＤＰ的１００％，若然國會改變現行法例以防止個人入息稅顯著增加，以及在２０２０年投放資金在國防及非國防計劃，則債務比率將會大幅上升
。ＣＢＯ預期ＧＤＰ在今、明兩年分別增長３﹒３％及２﹒４％，但其後將會放緩，而在今後
１０年的實際潛在ＧＤＰ平均增長率只有１﹒９％。在美國貨幣政策逐步正常化，而債務預期持續增加的情況下，美債息率將會攀升上升，倘若歐洲局勢不穩，將會逼使部分資產流入美債避險
，從而有助壓低美息。
至於早前北韓領袖金正恩何以突然轉軚，放棄其幾十年來的核武研發，更主動與南韓提出結束戰爭狀態，其後又宣布大約在下周銷毀其核彈試驗場？顯然，這是中國在背後發功的結果。我估計中國將會確保北韓在沒有核武的情況下作為其保護傘，而且，作為核問題中心的北韓若然主動與南韓和好，便重掌主導權，美國在這問題上即變成小角色，因為中國絕不希望美國愈來愈多地介入亞洲事務，同時亦令金正恩與特朗普在新加坡的會面的重要性大大降低。
美國勞工部公布，４月消費者物價指數（ＣＰＩ）按月上升０﹒２％，因汽油和房租成升幅被汽車價格下跌所抵銷。ＣＰＩ按年升幅擴大至２﹒５％，是２０１７年２月以來最大升幅，而扣除食品及能源價格後之核心ＣＰＩ則按月微升０﹒１％，按年則維持２﹒１％升幅，相信數據不會改變聯儲局６月份加息的預期。
＊歐元＊
市場以遠期歐元息差下跌為由，判斷歐洲央行（ＥＣＢ）的加息時間推遲至２０１９年較後時間，但筆者認為主要因為近期歐元區通脹放緩所致，現在與９月份預期ＥＣＢ停止買債的時間仍有約四個半月，市況變化隨時又會改變投資者對加息時間的預期。歐元兌美元上周三（９日）最低跌至１﹒１８２３，已超過了１﹒１８５０的量度下跌目標要求，上周四（１０日）出現回升並呈反轉訊號，最終重返１﹒１９４０水平收市，短期可望展開反彈浪，首個主要阻力位為
２０日ＳＭＡ（１﹒２１０３）。
＊日圓＊
日本３月份家庭實質開支按年亦減少０﹒７％，遠差過預期的增長０﹒７％及１﹒２％，是去年４月以來表現最差的一個月。其中房屋、食品、文化及娛樂方面的開支，依次分別按年減少１８﹒１％、０﹒７％及３﹒２％。特朗普宣布美國退出與伊朗簽訂的國際核協議，一度令日圓匯價急跌，原因是日本的能源淨進口國，根據日本經濟及能源機構的估計，目前日本的９０％能源仍然依賴進口，國際油價可能受到伊朗原油出口減少而上升，令日本的能源進口開支增加長遠對日圓匯價不利。上周三（９日）美元兌日圓向上突破，上周四（１０日）曾升至１１０水平，雖然即日回跌收市，但目前走勢仍然向上，唯一要注意日線圖或呈雙頂，頸線為１０８﹒６５，一旦失守，量度下跌目標為１０７﹒２７。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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