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作者為資深投資者。

14/06/2018 17:35

《股金豐采-涂國彬》年內加息共四次,期望管理早預知

  在強勁的美國非農和薪酬數據後,大家對美聯儲6月本次加息呼聲原本就很高,所以,當今日(14日)凌晨美聯儲正式公布加息,金融市場反應相對有限。
 
*儲局從金融海嘯非常時期回復常態*
 
  比較重要的是,局方把年內加息三次的預測,上調至四次,其理據是經濟增長方面。
  筆者在本欄或其他媒體,從去年至今已一直在預期,2018年加息起碼四次,所以,對於今次局方的上調加息預測,一點也不意外。
  當然,筆者的理據不一定是局方的理據。筆者從期望管理的角度看,一直跟進2008年金融海嘯至今,由當日的非常時期非常手段,去拯救經濟危機,到後來情況穩定,到如今經濟復甦,可以把當日的手段撤離,回復常態。
 
*失業低通脹達標,持續加息有空間*
 
  顯然,以如今失業之低,通脹亦回到接近局方所屬意的水平附近,自然大有條件加息。
  以2015年加息一次,2016年加息一次,2017年加息三次,這樣一來,之前是拖慢了,如今就算不是刻意加快,2018年多加一次,亦合情合理。正是從期望管理的角度,難道今年的經濟還比不上去年嗎?
  無論如何,相較歐日等地區,美國近期的經濟數據,無論是就業還是通脹,都更有優勢,更有加息的能力,這樣一來,美元資產再度走強有因。
 
*充分溝通,加息對資產影響遞減中*
 
  當然,隨著官員持續釋放信號,在加息真正落實前,央行既已和市場充分溝通,加上本次加息不是第一次,加息對各類資產所帶來的邊際影響正在遞減。
  正是這樣的解讀,從之前的事態發展跟進,便完全不必驚奇局方「偏鴿偏鷹」!
《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)
 
* 涂國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益

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