自中美貿易紛爭擴大，市場一直擔心中國或會讓人民幣匯價下跌以協助中國企業出口以抵銷來自美國的壓力。中國有世界工廠之稱，是不少國家的出口競爭對手，也是不少國家，如澳洲及新西蘭的主要出口目的地。市場擔心如人民幣真的下跌，不少亞洲區內貨幣，甚至澳元及紐元也會被其拖累。這憂慮到了本周二（３日）有了紓緩情況。中國人民銀行行長易綱當日表示，人行正密切留意外匯市場上的變化，並會致力穩定人民幣匯價於一個合理均衡水平。
＊人幣走低追回一籃子貨幣跌幅＊
對於過去一個月人民幣匯價的下跌，筆者認為投資者是過份憂慮。筆者的意思不是指人民幣跌幅多與少的問題，而是憑變化觀察看不到人行有刻意讓人民幣跌的情況。為何筆者這麼說，因為由２０１６年初匯改以來，人行便把人民幣匯價緊佔人行定下的一籃子貨幣走，期間確會出現分歧，但時間一長通常又會走在一起。自今年４月中起，外幣如歐元、英鎊及一眾亞洲貨幣兌美元均出現顯著下跌，但大家可有留意當時人民幣兌美元仍是相對穩定。直至６月中，人民幣才追回一籃子貨幣跌幅。所以近期人民幣的下跌只是追一籃子貨幣跌幅，並未出現超越跌幅情況。所以不能說人行在刻意讓人民幣跌以助國內企業出口。
＊宜留意中美或歐美貿易戰發展＊
對於往後，我們要留意中美或歐美貿易戰的發展。如貿易戰擴大導致全球投資氣氛轉差資金轉返美國使美元強外幣弱，按理這同會拖人民幣匯價一同回落。此點大家要明白。當然，如貿易戰能得以化解，外幣有望轉強下，料人民幣匯價亦能受惠。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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