中國今早（１６日）公布第二季ＧＤＰ，按年比增長６﹒７％合乎市場預期。相比第一季有著６﹒８％增長，中國第二季經濟略有所放緩。回看美國，聯儲局長鮑威爾將於周二（１７日）及三（１８日）到國會銀行委員會作證，講述聯儲局的中期貨幣政策；相信鮑威爾將很大機會維持其循序漸進的加息方向，但因應上周美國公布兩個通脹數字：生產及消費物價指數均出現較高增長，未知鮑威爾會否暗示今年多加利息。另方面，由於現時美國２年期債息與
１０年債息的利息差距只有小於０﹒３％，相信投資者也想聽聽鮑威爾如何看有關情況。政治方面，周一（１６日）美國總統特朗普將與俄羅斯總統普京會面。市場關心美國會否放寬對俄羅斯的經濟制裁。
＊貿易戰未解除，反彈幅度有限＊
本周料金融市場投資氣氛或會有所改善。貿易戰相關利淡因素，似乎能夠公布的已公布，就是美國對華２０００億美元總貨值的進口徵稅清單也已於上周公布。換言之，往後出現一些貿易戰相關的突如其來特大利淡消息，並對市場帶來重大衝擊的機會將相對較微。基於過去資產市場（股市及商品）價格已累積不少跌幅，不排除期間資產價格或會出現零星反彈並帶動外幣回升；但始終在貿易戰不似可於短期消除之下，料任何零星反彈，其彈幅亦有限。往後市況料將較大機會出現膠著偏軟狀態，重點看中美及歐洲每月公布的經濟數據結果；若數字指向全球經濟轉弱，使投資氣氛轉差，在避險情緒升溫下，料美元將再被看好。
貿易戰倘傷到美國經濟特朗普可隨時叫停，但如信貸風險爆破要救便不易。經過各國多年大舉量寬，據國際金融協會（ＩＩＦ）數字指，截至今年首季主要工業國及新興市場大國的總債務金額已達至歷史高位２４７萬億美元。面對美元強及全球逐步收緊貨幣政策，對於信貸風險我們實不能忽視。全球面對風險愈高，美元愈受歡迎。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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