正所謂物先腐而後蟲生，土耳其里拉下挫不能完全歸咎於美國總統特朗普對該國加徵鋼鋁關稅。特朗普的行動相信只加速其跌勢而已。早於今年中，土耳其里拉聯同阿根延披索、俄羅斯盧布及巴西雷亞爾便一同回落。當然，上述四國有其各自各的經濟及政治問題導致其貨幣匯價暴跌，但相信這四國與不少新興國家有類似情況。就是在過去當全球奉行極度寬鬆的貨幣政策下，她們（俄羅斯除外）大量借入了美元形成嚴重泡沫。當美國息率一步步提升，美元匯價一步步走強，這些國家在償還美元債務時便倍感吃力，這才是真正引爆這些國家泡沫的主因。
＊印度越南貨幣跌至歷史低位＊
事實上，除了上述四國的貨幣被媒體大幅報道令大家留意以外，其實有不少新興市場貨幣如印尼盾、越南盾、印度盧比及菲律賓披索等近期其實也已跌至相當低的位置，當中又以印度盧比及越南盾更跌至其歷史低位。或許現階段土耳其及俄羅斯貨幣的下跌未必會進一步擴散，但隨著聯儲局一步步加息，及如美元進一步走強，屆時可想象或會有更多新興市場貨幣出問題。
＊澳元紐元便宜但欠吸納理據＊
當然還有另一個憂慮不能忽視，便是中國的經濟狀態。中國為商品需求大國，不少新興市場國家均以中國作為主要出口目的地。假如中美貿易戰擴大，導致中國經濟轉差不能大舉吸納來自新興市場進口，屆時也有可能引發另一輪新興市場貨幣下跌。不少新興國家均是澳洲及新西蘭的出口競爭對手。如新興市場貨幣走弱，可想像澳元以至新西蘭元後向將同受壓力。現階段澳元及新西蘭元匯率雖便宜，但暫看不到吸納理據。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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