《精心傑作－溫傑》港股前景仍審慎，融信中國銷售佳

　　受上周五（２４日）人行重啟人民幣中間價逆周期因子的消息刺激，市場對人民幣「破７」的憂慮一掃而空，帶動本周港股在期指結算前反覆造好。恒指本周最高升至２８５８０點，即市最多累升超過９００點。不過，大市於２８５００關口高處不勝寒，始終未能企穩該水平之上。事實上，港匯自第二季起持續偏弱，金管局於今年４月至今已是第１４次承接港元沽盤，令銀行體系結餘由１７６５﹒２億元大幅跌至７６３﹒５億元，意味走資規模已突破千億。另一方面，近日平均大市成交卻不足千億，反映投資者信心偏弱。股市的短期表現以市場信心及資金推動，但上述兩項數據均利淡後市時，投資者應對下月港股表現持十分審慎態度。
　
　　然而，地球另一邊的美國股市卻風景秀麗。隨美墨兩國達成貿易協議，以及美加貿易協商亦有進展，加上聯儲局主席鮑威爾在加息的取向偏鴿，美股本周再創新高。不過，美股估值偏高，投資者亦須留意風險。一旦美股回調，港股亦難以獨善其身。
　
＊績優股選融信中國＊
　
　　雖然港股市況轉好，但部分未明朗因素仍存，投資策略宜專注績優股，例如是融信中國（０３３０１）。集團主要在中國從事房地產開發，剛於上星期公布今年上半年業績，表現非常理想。
　
＊銷售增幅領先同業＊
　
　　作為一間內房企業，我們可從多方面審視其業績，首先是銷售額。集團今年上半年的合約銷售額達５４５﹒３億元人民幣，按年增長７５﹒７％。公司下半年擬推出盤源約１１００億元，以其高周轉銷售速度，預計可完成公司之前訂下１２００億元的全年銷售目標。至於收益、毛利及溢利等指標，今年上半年分別增加２０﹒１％、８９﹒４％及１０１﹒６％；公司擁有人應佔期內溢利達人民幣１５﹒２億元人民幣，按年增長更達１２１﹒５％。業績亮麗，反映管理層面對中央各項針對內地樓市的政策，仍成功帶領集團業務增長，令銷售額增幅領先同業（據中國國家統計局的資料顯示，今年上半年商品房銷售金額為人民幣６６９４５億元，較上年同期增長１３﹒２％）。
　
＊業務延申至長沙市＊
　
　　現時集團業務已進一步延申布局至長江中游的長沙市，形成全國八大核心城市群布局，包括海峽西岸、長三角、長江中游、大灣區、京津冀、中原、西南及西北城市群。事實上，上半年前五大合同銷售額城市計有杭州、上海、福州、西安及金華，合共佔７４﹒６８％。覆蓋上海杭州等地的長三角城市群錄得合約銷售金額為３９０億元，佔上半年合約銷售金額為７１﹒５％，而海峽西岸如福州及廈門一帶城市，則約佔１５％左右，可見公司策略在聚焦一二線核心城市。截至今年６月，集團共有１４塊新收購地皮，總建築面積為２﹒４８百萬平方米（經計及集團擁有人於相關項目中的權益後為１﹒１２百萬平方米）。
　
＊穆迪升評級至穩定＊
　
　　業績公布後，評級機構穆迪上調融信中國評級為穩定，認為其強勁的合約銷售、毛利率提升及透過兩次配售集資來優化股東架構，公司降槓桿初見成效及提高流動性。展望未來，集團將以「聚焦、平衡、輕資產」的發展戰略，繼續專注中高端住宅開發。在「聚焦」方面，集團將聚焦住宅、改善和高質量，繼續發展高質量改善型住宅；聚焦八大核心城市群。在「平衡」方面，做好規模、利潤、槓桿之間的平衡。而在「輕資產」方面，通過與其他企業合作，以輕資產模式實現管理輸出，以增加收入。
　　集團有豐富優質的土地儲備、持續高增長的業績以及多元化的融資渠道，突顯其投資價值。
《光大新鴻基財富管理策略師　溫傑》
　
＊筆者並無持有上述股份