昨天（３日）是美國勞工日假期，缺乏美國市場，環球金融市場也相較淡靜。回觀現在市場焦點，似乎已開始稍微地出現轉移，從觀察美國總統特朗普本周會否落實執行對中國總值２０００億美元進口貨品徵２５％重關稅，轉為倘這關稅一旦落實後人民銀行會否擴大人民幣匯價跌幅以紓緩內地出口壓力。一點必須理解，中國有「世界工廠」之稱，若人民幣匯價加大跌幅，料將對周邊的出口競爭國家如南韓及日本的貨幣，甚至一眾新興市場貨幣也可能會帶來下跌壓力。按筆者觀察，截止現在，人民幣大致只跟隨美元變化。亦即當美元強人民幣弱，美元弱人民幣強，而基本上沒有超出這變化。但當然，現在的中美貿易戰只涉及５００億美元貨值，料對中國經濟影響未見太大，人行在匯率上未必會有所行動。但如貿易戰擴大多２０００億美元總貨值，屆時情況如何實在值得我們關注。
＊日本揚言提高消費稅圓匯料受壓＊
另外值得留意，日本《日經新聞》今早（４日）報道，日本首相安倍晉三揚言到明年１０月將會把現行８％消費稅增至１０％。回憶於２０１４年，日本政府曾把當時５％消費稅提升至８％，導致當時日本經濟隨即陷入衰退，使日本政府多年來也不敢再調升該稅項。但由於日本財赤嚴峻，似乎日本政府已再難回避。鑑於要為明年加消費稅鋪路，料日央行由現在到明年底也難撤銷寬鬆的貨幣政策。如聯儲局今年餘下日子真有機會加息兩次，料這可對日圓匯價不利。
＊中美貿易紛爭或擴大澳元受拖累＊
最後回看澳元，在筆者放假期間澳元跌勢顯著，對此筆者不感奇怪。新興市場貨幣不斷走弱。由於新興市場多以出口商品為主，與澳洲類同，加上她們多以中國為主要出口目的地，當中美貿易紛爭有機會擴大下，對新興市場貨幣以至澳元同為不利。還有一點值得留意，新興市場貨幣流通性相對低，所以澳元某程度上便被炒家作為新興市場貨幣的代表遭到拋售。現在澳元雖便宜，但筆者實在看不到吸納理據，不排除澳元低處未算低，投資者宜提防。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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