雅居樂集團(03383)於國內為著名物業發展商,亦有物業管理、酒店營運、物業投資及環境保護業務等。截至今年6月30日止,錄得營業額為242﹒1億元(人民幣.下同),跟去年同期比較上升8﹒5%;而毛利及期內利潤分別為120﹒2億元及42﹒8億元,同比大幅上升44﹒4%及85﹒6%,毛利率則大幅提升至49﹒6%。
截至今年8月31日止八個月,集團連同合營公司及聯營公司的累積預售金額為602﹒9億元及累積預售建築面積為465﹒4萬平方米,比去年同期分別增20﹒1%及12﹒4%,仍然保持良好增長勢頭。
*大灣區土儲佔比逾三成,未來發展潛力高*
由於土地儲備對地產開發至關重要,集團在上半年繼續購地,以城市群為基礎,先後在珠三角、長三角、京津冀等地增添30個新項目。而截至今年6月30日止,於69個城市及地區合共擁有預計總建築面積達3540萬平方米的土地儲備,當中1081萬平方米位於中央政府大力推動的「粵港澳大灣區」內,佔整體土地儲備的30﹒5%,故未來發展潛力相當巨大。
*業務持續進行整合,長遠可提升資產價值*
除核心地產開發業務外,集團在環保業務、教育業務及建設業務亦有不俗表現。期內亦新成立房管業務,為輕資產業務,聚焦三、四線城市內高售價、低負債及股權清晰的項目。同時,集團亦有新增商業業務,將原有的酒店營運及物業投資業務進行整合,並注入多元化的商業項目,包括社區商業、文旅商業、購物中心及「雅寓」長租公寓品牌,相信長遠能有效提升資產價值。可考慮於12﹒4元買入,上望14﹒5元,跌穿11﹒5元止蝕。
《天宸康合資產管理投資總監 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份,筆者客戶持有相關股份)
(本欄逢周四刊出)
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