在過去幾個月，黃金和美元呈現出相當大的負相關性，而黃金故有的避險光環有所減弱。近期美元展開調整，黃金也隨之震盪。
＊加息步伐持續＊
美元有兩方面因素主導，一是經濟基本面，尤其是上周強勁的非農加上美聯儲決策者們對經濟前景的樂觀態度，而加息的步伐持續，美元獲得支持。二是地緣政治風險高企，尤其是貿易戰令投資氣氛相當謹慎，資金紛紛湧入美元作為避險資產。
如此一來，美元甚至在８月中逼近９７水平，令金價一度被打到１１６０美元的低位。但最近，美元動能減弱，圍繞５０日線徘徊。昨日（１２日）中美或有新一輪談判，市場情緒有改善，美元失守９５關口。金價則終於有機會突破之前一直被困的１２００美元一線，動能增強。
＊美元保持強勢＊
然而，不能因為一時的反彈就盲目追漲。雖然金價在短線止跌，圍繞千二上落，但是缺乏足夠的動能，一直運行在５０日線下方。這次的反彈主要是美元回落。但中美雖然或很快將談判，但對結果並不敢有太高的預期，特朗普並未改變強硬態度，中方更不會讓步，所以除非有真的實質利好消息，否則，這樣的利好刺激只將是短暫的。
除此之外，貨幣政策正常化的大環境並沒有改變，本月美國加息應該是勢在必得，１２月再加一次也不足為過。如此一來，無息收的黃金也不得不繼續面對沽壓，所以，此時並非是博反彈的好時機，相反，後市進一步走弱的概率反而更大。《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 涂國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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