早前看到中國與加州商討如何就氣候變化加強合作，令人欣慰。過去幾個月，新聞頭條不外乎貿易戰和颱風。氣候變化已是當下最緊逼的問題之一，因此，當有領袖積極應對，自是可喜。今年日本經已遭受兩次大型颱風吹襲，而９月１６日香港則遭受颱風山竹蹂躪，破壞力強大。科學家們普遍認為海水溫度升高和海平面上升令颱風更強。
雖然特朗普總統將美國從應對全球變暖的巴黎協議中撤出，但企業正在為保護我們的環境作出貢獻。縱觀世界，許多機構客戶現在要求他們的投資是要合乎ＥＳＧ，即是環境、社會及企業管治。例如，那些有意識地改善環境的公司將獲得更高ＥＳＧ評級。人權、勞動關係及員工安全是另一受關注的範疇；而公司管治則與商業道德、企業薪酬等相關。ＥＳＧ投資可以包括和污染脫不了關係的石油公司，假如這些公司有策略將其對環境的影響降至最低，他們的ＥＳＧ評級或有望調高。至今ＥＳＧ基金仍未成為香港散戶的熱門選擇，但在不久的將來全球資產管理公司的所有產品都會傾向符合ＥＳＧ要求。全球資本市場是一個數以萬億美元的產業，但願我們的投資能夠改善世界環境。
在過去數周，美國經濟數據強勁，顯示增長持續且通脹壓力得到抑制，優於其他地區。８月零售銷售報告正是佐證：夏季消費開支保持強勁增長。勞動市場也相當樂觀，職位空缺繼續增加，申領失業救濟人數則降至新低。與此同時，從通脹數據還未見價格壓力。消費者物價指數、生產者物價指數和進口價格均低於市場預期。但中國進口商品的貿易關稅使進口價格備受關注。總統特朗普向中國進口產品徵收關稅，但現時已實行的只是已公布的小部分，因此中國進口價未對美國通脹造成影響。但我們要保持警惕，情況可能很快改變。意大利工業生產數據在７月份下跌，令市場失望。再加上近期德國工業生產數據也未有起色，部分投資者正修正歐元區第三季度ＧＤＰ的數據預測。中國出口連續兩個月萎縮，但寬鬆政策可能穩定了進口情況。
資產配置方面，相較其他地區及債券，筆者依然屬意於美國和股票。美國宏觀經濟仍然強勁，其他地區則繼續下行。市場亦應該會更波動。美國利率上升，美元走強以及中美貿易緊張局勢升級的影響，令投資者情緒更為負面。
《安聯投資大中華及東南亞基金業務客戶投資策略師 馬桂銓》
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