美國有線電視新聞網ＣＮＮ引述美國能源部上月中公布的初步估算推測，美國自１９７３年以來首次成為全球最大原油生產國，今年已超過俄羅斯和沙地阿拉伯。同時ＣＮＮ報道德州的原油產量很快將有可能超過伊朗或伊拉克整個國家的產量，美國多年以來作為全球最大的原油進口國，自１９７３年的石油危機以來通過近幾年的技術革命，現在產油量已經完全可以和ＯＰＥＣ平起平坐了，美國如今的石油儲量亦躍居世界第一。美國議會亦再次開始討論ＮＯＰＥＣ法案，假若該法案通過後ＯＰＥＣ將可能面臨數十億美元的賠償。據Ｂｌｏｍｂｅｒｇ報道，美國議會在今年５月下旬將反石油生產及出口同業聯盟（Ｎｏ Ｏｉｌ Ｐｒｏｄｕｃｉｎｇ ａｎｄ Ｅｘｐｏｒｔｉｎｇ Ｃａｒｔｅｌｓ Ａｃｔ，ＮＯＰＥＣ）法案重新提上了議程。方案將容許美國將ＯＰＥＣ定義為壟斷利益聯盟組織，根據Ｓｈｅｒｍａｎ ａｎｔｉｔｒｕｓｔ ｌａｗ來起訴ＯＰＥＣ操縱能源市場的行為，並可能尋求數十億美元的賠償。這一法案在最近通過了美國眾議院的第一次審議，若美國通過這一項法案以後，ＯＰＥＣ將被定性為一個國際非法組織，其主導的減產協議從而控制國際石油價格的做法將完全被美國所排斥，甚至引發國際間的對抗，市場一直感覺油價上升對俄羅斯的經濟幫助最大，但在這次數據公布後看來要重新重新評估了。
＊投資者因收益率高而買美債＊
美聯儲一如預期的加息，達拉斯聯儲主席Ｒｏｂｅｒｔ Ｋａｐｌａｎ在上月（９月）８日表示在未來的９－１２個月，美國應該加息至少三次，也許是四次，更為鷹派的預計是，本輪美元強周期很有可能將持續至２０２０年，最終利率或將接近４％，這無疑是給新興市場響起警號。投資者要留意７月份全球私人投資者對美債的需求反彈，當中主要由於收益率的上升，但以國家背景的央行機構卻總體上出現淨沽出狀態，而且數額接近４２０億美元，在美元流動性越來越緊的時候，央行拋美債換美元，投資者因為收益率高而買美債，結果是越來越多的錢流向美元支持美匯，增加了新興市場貨幣的危機。最後一提的是標普期貨淡倉位在２６００點附近，慎防大市隨時大幅下挫。
＊黃金受市場追捧＊
土耳其成為近年從美國等海外金庫運回黃金的第８個國家，截止目前為止荷蘭、德國、瑞士、奧地利、比利時、匈牙利，委內瑞拉這７國已經先後運回或宣布運回黃金。近期一些經濟體在大舉拋售美債的過程中加速了黃金的買入，也證明了在強美元的影響下，多國的貨幣體制開始出現不穩，為了防止出現貨幣危機和減少對美元的依賴，黃金現時起了為國家貨幣背書的功用，黃金價格下跌也將直接影響貨幣市場的波動。
＊央行無計可施＊
中國經濟在經歷了一段高速增長，由於各個部門都存有舉債過度的問題，國家整體槓桿率也一直居高不下。社會各階層槓桿過高，產能過剩以及地產庫存嚴重積壓，一直是中國經濟發展的三大計時炸彈。從２０１５年起中央政府大力實施供給側結構性改革、金融去槓桿、工業去產能和地產行業去庫存開始，為求實現更正常的經濟增長，中國實際ＧＤＰ增長已經由２０１４年一季度的７﹒４％，放緩至２０１８年二季度的６﹒８％。社會融資體量增速的回落，特別是居民貸款及企業中長期貸款增量的下滑反映出房地產及實體經濟所面臨的經濟下行壓力。預期國內經濟增長短期內難以扭轉劣勢，同時不排除會因個別事件（包括貿易戰）導致經濟短期急劇下滑的可能。由於居高不下的波動性和不確定性推高了投資者的避險情緒，為各項經濟數據帶來下行壓力。
＊港股雪擁藍關＊
上星期恒指反覆上試２８０００點附近，但期權新建倉位在２７６００點的位置，這關鍵位置要是被擊破的話，恒指將直指之前的低位，甚至有可能創今年新低。參考恒生指數各成分股的表現，大部分都有見頂回落的跡象，投資者只宜觀望。
＊股票簡評：博耳電力（０１６８５）＊
博耳電力（０１６８５）主要於中國從事設計，製造和銷售綜合配電系統與方案。集團終端用戶主要為從事基礎設施建設，電信，供水和污水處理，水泥，醫療的龍頭企業。客戶包括麥當奴，中國移動，中國中鐵十局及中材股份（０１８９３）等。博耳電力的前身為無錫電力儀表公司成立，後改名為博爾電力。集團為成立從事配電業務的新公司和收購配電業務，達到擴充上游零件產能，同時在國內擴大下游銷售途徑以及市場佔有率的目的，博耳電力在２０１０年的１０月在港交所（００３８８）上市，博爾電力在成功上市後即馬不停蹄展開業務規劃。集團在１１年斥資６２００萬元收購特種電力電容器業務；同年，與歐洲Ｓｙｄｅｎｈａｍ公司共同出資在無錫宜興成立合資企業，生產４０﹒５ＫＶ及以下中低壓開關及配電設備。博耳電力從１２年起開發智慧產品，先後推出智慧配電管控系統慧雲和智慧家居產品家衛士。經過多年的資源整合和轉型發展，博耳電力在２０１０年時將集團業務分為四類，不單止豐富了公司收入，同時也降低了收入結構上的風險。
＊待呆壞帳改善才買入＊
可惜隨著國內經濟增速下滑以及面對市場上其他跨國同業的競爭，加上越來越多的國內競爭對手進入高端配電市場領域，博耳電力的業績並不穩定，１５年為集團業績最風光的年度，純利增至超過５億，但從１６年起，收入大減８成並且由盈轉虧，由於應收帳的帳齡增長，博耳電力對２０１６年應收貿易及其他帳款作出減值處理，減值撥備總額超過７億元，遠遠超過集團當年５億不到的收入。在１５年業績增速下滑和１６年業績負增長的雙重打擊下，今年５月更被港交所在公開譴責未能確保其截至２０１３年及２０１４年財政年度的年報在各重要方面均準確完備、沒有誤導，違反香港聯合交易所有限公司證券上市規則的上市規則第２﹒１３（２）條的規定。連串的利空消息引發博耳電力股價跳水，從１６年初至今年（１８年）９月中的股價大跌超過９０％。近日股價有明顯反彈，估計是受到博耳電力去年的業績有所改善和淨虧損有所收窄而惹來憧憬。加上今年（１８年）博耳電力的毛利率持續上升，同時集團自６月以來先後中標中國電信（００７２８）資料中心，青島市地鐵等多個項目都利好股價，但大額的呆壞帳撥備是集團的致命傷。投資者現在不宜貿然買入，只宜在呆壞帳有明顯改善的情況下才能買入。《資深市場人士 戴名》
＊ 以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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