《缸邊嫺談－黃惠嫺》大灣區發展，華潤水泥（０１３１３）可受惠

　　華潤水泥（０１３１３）截至２０１８年９月３０日止九個月，股東應佔盈利較去年同期顯著增加１３０％，主要因為期間內集團產品售價上升令毛利率提高。集團水泥產品於２０１８年１月至８月的平均售價為３８２﹒６元，較２０１７年同期的２８７﹒８元上升了３２﹒９％。
　
＊大灣區大型基建項目＊
　
　　國務院總理李克強於去年的全國兩會政府工作報告表提出「研究制定粵港澳大灣區城市群發展規劃」，並將其上升為國家戰略。在粵港澳三地的發展之下，未來將會將強化城市內外交通建設，打造便捷區域內交通圈，區內產業集群升級、金融開放創新、要素自由流動，屆時將會為區內帶動更多的人流、物流、資金流及商業的流動，從而洐生更多基礎建設及房地產的需求。
　　華南地區為集團的主要營業基地，於廣東及廣西地區約有兩成的市佔率，及８０％的產能，相信隨著粵港澳大灣區規劃落地，未來區內會有更多大型的基建項目開工，自然會增加對水泥等建築材料的需求，集團將會是兩大區域建設發展的最大得益者。
　
＊裝配式建築成增長點＊
　
　　根據住建部發布的《「十三五」裝配式建築行動方案》，政府目標到２０２０年，全國裝配式建築佔新建建築的比例達到１５％以上，其中重點推進地區（珠三角、長三角、京津冀）達到２０％以上，培育５０個以上示範城市、５００個以上示範工程，建設３０個以上科技創新基地。而深圳市及廣西政府已提出裝配式建築發展規劃的目標，到２０２０年全市裝配式建築面積佔新建建築面積的比例分別達到３０％及２０％以上。為響應中國政府積極推動裝配式建築的發展。今年５月，集團位於東莞市總用地面積約２６９００平方米，混凝土預製構件設計年產能約４萬立方米的生產基地建成投產；同月，集團取得位於廣西南寧市一塊年產能約４０萬立方米的裝配式建築預製構件生產工業用地，預計於２０１９年上半年開工建設；今年６月，集團以舊換新配股淨籌４１億元，所籌款項淨額計劃用作發展裝配式建築及骨料業務；今年８月，集團取得位於廣東湛江市一塊年產能約４０萬立方米的裝配式建築預製構件生產工業用地。集團將產業鏈延伸，相信隨著各裝配式建築構件生產基地項目落成投入服務後，裝配式建築收入將會成為集團的另一增長點。
　
＊供求逆轉水泥價續升＊
　
　　從水泥供求看，水泥供應將會繼續受制於政府各項去過剩產能及環保需求的政策中，而水泥需求將會在區域發展、基建投資加快下而增加，在求多供少的基本面下，水泥價格將會持續上升。再者水泥的特性是搬遷困難，要就地產銷，大灣區及廣東沿海地區的發展，區域內的基建項目將會增加，會帶動水泥的需求，加上水泥限產，華南區內的水泥庫存已跌至較低的水平，而華潤水泥有８０％的產能集團中於華南地區，在地區發展下會為集團帶來更多的銷售收入。投資者可考慮於７﹒５元附近的位於增持或吸納，股價上望升至９﹒４７元。
《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份