九月聯儲局如期加息25個基點,聯邦基金目標利率區間上修至2%-2﹒25%,創2008年以來的最高水平,聯儲局仍預料今年共加息四次,即12月再加息一次。投資者對貿易戰的擔憂情緒一度趨向緩和,令9月環球股市出現反彈。市場普遍預期標普500指數第三季度盈利增長近20%,雖然略低於一季度和二季度的24%和26%。投資者可考慮以防衛策略為主,以防第四季市場波動性加劇;同時保有較高銀根水平,以提供低位買入機會。
截止上周末近17%的標普500企業公布業績,八成企業盈利勝預期,其中金融、能源及物料行業盈利達致雙位數增長。儘管美國企業業績表現優於預期,金融板塊股價亦曾小幅走高后仍然收跌,科技股連續獲利回吐后稍稍反彈,眾多大型科技企業將於本周及下周密集公布業績,加上市場有可能憂慮加息、貿易戰等因素,投資者宜密切留意會否進一步影響納指及美股走勢。不少美國領袖科技股似乎於創新高後出現短期調整,若第三季度盈利仍然不及預期,勢必拖累股市進一步下跌,反之應可帶動股市回升。
中國9月社會零售總額連續兩個月加速,增至按年9﹒2%,房地產投資及規模以上工業增加值則稍稍回落。儘管中國第三季GDP按年僅增6﹒5%,增速不及預期及回落至十年最低,但內地監管部門一行兩會集體發聲,人行力挺股市,銀保監會多項舉措為股市保駕護航,包括鼓勵險資入市、紓解股權質押等,相信內地監管部門有機會進一步出措施維穩。
十年美債息幾次突破3﹒2厘,引發市場恐慌情緒,須知債市在過去低利率時期的十年一直是資金避難所,若債券價格急速下跌,資金有機會不惜一切流走,從而連鎖反應在股票市場。尤其是當債息與美匯同步走高之際,在互相牽引之下,對其他國家金融市場的穩定性影響深遠。短期市場或進一步波動,尤其視乎美股科技股的調整幅度,環球市場勢受之影響,投資者需提高警惕準備靈活投資策略,待股市充分調整后方可入場買貨,仍宜兩手準備,莫過於心急,同時分散化仍是組合管理的重要原則。《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》
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