昨天（３１日）美國私營機構ＡＤＰ公布１０月份民間就業報告顯示，職位增加２２﹒７萬，多過預期的１８﹒９萬，９月份新增職位數目則由２３萬向下修訂至２１﹒８萬，反映美國就業市場表現仍然強勁。雖然其後美國勞工部公布的第三季就業成本指數按季上升０﹒８％，升幅大於預期的０﹒７％及前值０﹒６％，反映就業市場緊絀，正如聯儲局在褐皮書中所指，不少地區嚴重缺乏技術型勞工，這與嬰兒潮出生的美國逐漸退出勞工市場，造成勞動人短缺有極大關係，不過，這是否就預示聯儲局會因此而加大加息力度？未必，除非這導致通脹急升甚或有失控風險，否則，生產成本上升的情況下加息只會導致企業經營更加困難。
＊就業數據無礙加息政策＊
ＡＤＰ的民間就業報告可視為美國勞工部就業數據的指標，從昨天市場的反應推斷，明天（２日）勞工部公布的就業數據再好，例如非農業職位增長達到２５萬或以上，美元因此而走強亦只會曇花一現。第一，聯儲局早已進入加息周期，市場亦預期利率起碼升至３厘才暫停，以每季加息０﹒２５厘計，即當局在２０１９年６月份加息至３厘後才有機會暫停，屆時就業數據的表現才會對美元匯價產生較大影響。既然１０月份就業數據表現基本上不會影響聯儲局在１２月份再加息的預期，市場焦點必然轉向下周二（６日）的美國中期選舉－這個對特朗普政途、共和黨的執政、美元匯價及美元資產，美國以至全球經濟前景都有極大影響的一次中期選舉！
在預期共和黨將會失去眾議院控制權，而１１月底的「特習會」亦很大可能不會解決美國挑起的美、中貿易戰，加上一旦民主黨重掌眾議院，必定就特朗普的「通俄門」進行調查，狂人的兩年「蜜月期」將會終結，共和黨見形勢不利，即時「打開口牌」，表示將於明年１月份快速通過對中產階層減稅１０％，但若共和黨失去眾議院控制權，這個承諾將無法實現，目前民調顯示，民主黨將可藉著今次中期選增加２３個眾議院席位，減稅政策不可能在眾議院通過。
＊懸掛國會是最差選舉結果＊
即使在今屆參議院的３５個席位需要改選，而在民主黨擁有的４７席之中，２６席需要改選，而共和黨的５１席之中只有９席需要改選，即在中期選時，民主黨擁有２１席，而共和黨則有４２席。參議院目前總共有１００個席位計，共和黨目前只是剛好達到５１票的過半數席位，得以控制眾議院，而根據ＢＢＣ的推算，共和黨改選的９席之中，有３席是安全的，２席可能會勝出，但仍有４個席位有風險（民主黨的風險席位同樣有４個），假如出現極端結果－－民主黨保留所有席位，共和黨則失去所有四個風險席位（假設落入民主黨手中），屆時民主黨就擁有５１席，共和黨只有４７席，特朗普即變成無兵司令，而這個可能性是存在的。
不過，若然民主黨完全控制國會，金融市場的反應肯定是正面，因為相信不少特朗普推行的政策都會被推翻，貿易保護主義措施亦很可能撤銷，終止美、中貿易戰，美股以至美元匯價都有機會大升，對外圍負面影響最大的是共和黨繼續控制國會，民主共和兩黨各據一院則對美國內部不利。
＊英鎊借助脫歐協議消息走強＊
美元藉著ＡＤＰ數據而展現的強勢未能持久，歐元兌美元低見１﹒１３０２後回穩，今早（１日）高位剛好是１﹒１３４０的江恩正方形水平角，有機會與８月１５日的低位１﹒１３０１成形雙底，短期有機會反彈至１﹒１４３２。若然這反映２浪結束並展開上升３浪，幅度若為１浪的１﹒３８２、１﹒５或１﹒６１８倍，匯價將可升至１﹒２０１２、１﹒２０７３及１﹒２１３４。
英鎊則借助脫歐協議有望在短期內達成而走強，兌美元今早反彈至１﹒２８５５，短期以日線圖雙頂頸線１﹒２９２２為反彈阻力，由於１﹒２９８７位於江恩正方形水平角，２０日ＳＭＡ目前則位於１﹒３００２，以匯價反彈１０月１２日以來最大跌浪的５０％計，匯價可見１﹒２９７７，由此預期英鎊兌美元反彈至１﹒２９至１﹒３０水平將會遇到極大阻力，惟有重新守穩１﹒３０才可望重展升勢。若從８月１５日以來的走勢觀察，不排除英鎊兌美元已完成２浪調整，如此，３浪的展開將令匯價突破前雙頂高位１﹒３２９８，以升幅達到１浪的１﹒３８２、１﹒５及１﹒６１８倍計，英鎊兌美元將可升至１﹒３５７５、１﹒３６５０及１﹒３７２５。這亦預示，美元即將展開新一輪的下跌浪！
＊金價即將發揮避險作用＊
昨天ＡＤＰ公布的就業數據對金價造成的負面影響短暫，金價最低跌至１２１２美元後逐步回升，今早最高升至１２１８﹒２美元。ＳＰＤＲ黃金ＥＴＦ昨天則減持了０﹒８８噸黃金，與金價昨天下跌的走勢一致，但減幅比之前增幅小，沒有太大啟示作用。由於預期市場焦點將會轉下周二的美國中期選，選舉結果將會影響共和黨未來兩年的施政，而美國就業數據再強亦不影響聯儲局１２月加息的預期，甚至在明年６月將聯邦基金利率調高到３厘的可能性。
然而，由於預期今次中期選對共和黨不利，估計將會失去眾議院控制權，這或會導致避險情緒升溫，黃金作為中立的避險工具，下周有機會走強，以目前仍然處於１２００至１２４５美元波動來看，金價短期傾向再次挑戰１２４５美元。白銀走勢偏弱，本周一（２９日）跌穿２０日ＳＭＡ（１４﹒５４）後，昨天進一步跌至１４﹒２４美元，短期仍以１４﹒２美元為主要支持，預料短期將會跟隨金價一同反彈，再次挑戰２０日ＳＭＡ阻力。
《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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