好不容易，環球股市終於走過驚濤駭浪的１０月份（傳統上，１０月是股災月）。對於一些初入股場的散戶來說，１０月份的股市真的不好受。我有一位年輕朋友，股齡只有幾年，從未見過幾乎每日都下跌的股市。
他告訴我，有幾天真的不想開市，因為明知開市之後，股市就會下跌，自己持有的股票又會再虧本；因此，心中感到很不是味兒。我告訴他，這才是股市，因為股市就像鐘擺，不是偏左就是偏右，永遠不會留在正中位置（合理水平）。
當去年港股１２個月升足１１個月時，很多人都認為股市太癲，不合理，也是如此呢；而今年，到目前為止，也有１月和４月是升市，所以，今年肯定不及去年那樣「癲」！只不過，港股由５月份起連跌６個月，而跌勢更愈跌愈急，也是很年罕見的。
我趁１０月份股市結束後，做了一輪功課，檢視過大市和５０隻藍籌和５０隻中資股的表現。準確來說，港股是從今年６月份起轉弱的，而關鍵就是中美貿易戰。
今年３月，美國掀起貿易戰，矛頭直指中國。５月份時，中國曾派出以副總理劉鶴為首的代表團赴美進行談判，本來以為可以避免貿易戰的。誰不知，美國總統特朗普在６月中推翻有關的談判結果，重新挑起貿易戰的火頭。從那一刻開始，中美貿易戰就正式開火，到現在還沒有停戰（昨夜傳來中美元首曾經通電話，商談貿易戰的事，也為他們在本月底會面營造良好氣氛）。而港股也從這個月開始正式步入熊市。
＊特朗普愈去愈盡＊
我在年中時的品評指出，整個形勢端視乎特朗普會去到幾盡。在特朗普上任初期，大家都擔心他會採取強硬的立場對付中國；但一直都沒有，反而在內政上做了不少措施，強振美國經濟，最主要當然是落實減稅措施了。因此，美股以至環球股市都節節上升。
但自此之後，特朗普為了討好選民，正式兌現他的競選承諾，其中一點就是針對中美的貿易逆差。不過，特朗普向中國開打貿易戰，似乎不只想改善中美貿易逆差那麼簡單，背後可能是衝著《中國製造２０２５》而來。
這是中國希望在未來幾年，將中國製造業水平大幅提升，以達到世界級水平的鴻圖大計。而美國就是不想中國的製造業重新崛起，所以要先下手為強。
我當時指出，如果中美貿易戰不止於表面所指的幾千億美元逆差，而是有更深遠的盤算。那麼，不止今年，可能未來幾年，大家都不會有好日子過。
股市策略方面，我曾經建議大家應該「穩守突擊」（足球術語是「泊大巴」），即是以幾隻業績穩定兼有增長的優質股，再配以幾隻公用股作為整個投資組合。而在市況惡劣的時候，伺機增持優質股，當市況稍為喘定時又沽出低位買入的優質股。
這個做法似乎頗奏效呢，回顧今年首１０個月，能夠逆市上升的股票剛好只有１０隻，而這「十大」之中，「三桶油」都能入榜，其中中海油（００８８３）更是升幅之首，升了接近兩成，恒生指數則下跌一成七。無他，受惠油價上升，「三桶油」的業績都大幅改善。
＊二線內銀股繼續看好＊
在國企指數方面，首１０個月中，逆市上升的股票稍多，合共１４隻。除了「三桶油」之外，還有一些二線的內銀股，包括較冷門，但有一定實力的郵儲銀行（０１６５８），逆市升了一成半，其餘的交通銀行（０３３２８）、中信銀行（００９９８）和招商銀行（０３９６８）等有實力的股份制銀行，雖然不是每隻都逆市上升，但即使下跌，跌幅都相對溫和，只有低單位數。國企指數首１０個月下跌１３﹒５％，比恒指稍好。無他，這些二線內銀股的業績都是稍優於四大內銀。
中央政府為了應對貿易戰，肯定會進一步刺激內需，而面對貸款難的民企，應該會得到較大的支援，連習主席也公開表示，民企一定能夠生存和發展下去，因此，業務對象為中小企的內銀股仍然可以看好。
但油價可能已經見頂，而「三桶油」的股價也應該見頂，除非大家是想收息，否則，應該減持「三桶油」。另外，近期股價明顯偏強的中國平安（０２３１８），仍然值得留意。
我仍然認為，未來市況如何演變，很視乎特朗普何時收手。我相信，當支持特朗普的選民，也感受到貿易戰的傷害時，就是特朗普收手的時候了！而短期來說，下周二（６日）的美國中期選舉就是一次民意表達的機會了，大家拭目以待吧！《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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