中美貿易談判在即,市場屏息靜氣,無論是市場交投還是整體輪證市場資金都有轉靜情況。今年以來,大市一直隨下降通道回落,不少輪證資金亦鎖定以上的波幅走勢,作相對短線的部署。
整體況跌幅今年以來已持續多月,投資者或是時間提高警覺,以防市場出現突變的風險,特別是在期權上作短倉(Short)的朋友。
就以近期商品市場為例,期油在月中失守60美元後跌勢加劇,創三年以來最大跌幅,其後一天,天然氣價格則單日急升20%,創8年以來最大升幅。
波動性大幅高於市場預期,結果亦令美國有個別以短倉看漲期權(Short認購證)為策略的對沖基金錄得巨額虧損,最終更要「清倉」收場。這個基金過去多年一直有相當穩定的回報,策略是作認購及認沽期權短倉以收期權金。可是,當市場出現突如期來的急升急跌走勢時,便有機會錄得巨額虧損。
相比起窩輪,雖然同為期權類產品,但投資者買入無論是認購還是認沽證,都是一種「長倉」(Long),即買入開始便要付出本金,以換取相關資產由價外變為價內的機會,若最終沒有到價,到結算時便會損失全數本金,但就不會被追收孖展,變相為風險封底。
當然,筆者並非說期權短倉有錯,只是想說明若單純作短倉而不作對沖或是整套的期權部署的話,其潛在風險有可能是無限而回報是有限(期權金),大家入場前務必要了解相關風險。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
*此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需要應諮詢專業建議。
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