雖然美股在本周連遭重創，港股近日表現卻相對「硬淨」。在隔夜美股急挫過後，港股卻能獨善其身。恒指於周三（２１日）低開後轉跌為升，周四更成功重上２６０００關口。現時不論外圍及港股都缺乏市場焦點，令市場容易受個別壞消息影響，隨後變得平靜及窄幅上落。雖然港股在外圍慘淡情況下連升兩日，但港股成交量偏少，反映大部分投資者仍在觀望，靜待月底舉行的Ｇ２０集團峰會及連帶的「習特會」。近日手機股巨無霸小米放榜，業績與前景皆有亮點。
小米集團（０１８１０）主要包括三項業務，包括智能手機、ＩｏＴ與生活消費產品，以及互聯網服務。以第三季計，三者分別佔總收入６８﹒８％、２１﹒３％及９﹒３％。集團剛公布第三季業績，數據優於市場預期：收入約５０８﹒４６億元人民幣，按年增長４９﹒１％（當中，國際業務收入按年增長１１２﹒７％至２２３億元人民幣，佔總收入的４３﹒９％）；毛利約６５﹒７８億元人民幣，按年漲幅為２６﹒４％。而非國際財務報告準則計量的經調整利潤，則按年升１７﹒３％（與第二季比較，增幅更達３６﹒３％），至２８﹒８５億元人民幣。
＊三項業務前景均具憧憬＊
仔細分析業務，根據Ｃｏｕｎｔｅｒｐｏｉｎｔ的資料顯示，小米第三季在全球手機市場創下單季出貨新高，達３５７０萬台，按年增長２５％，成為全球增長最快的手機生產商之一。其中，集團於印度市場取得佳績，根據Ｃａｎａｌｙｓ的資料，集團於第三季在印度的出貨量達１２００萬部，按年增長超過３０％，連續第四季度獲得第一位，進一步鞏固領先地位。
另外，集團於１１月１９日發出公告，表示與美圖公司（０１３５７）簽訂戰略合作框架協定，小米將取得日後美圖品牌的全球獨家授權（美圖Ｖ７型號除外），以及部分技術和域名的全球授權，進一步強化其手機業務。事實上，這次合作可望帶來協同效應，對美圖而言，小米領先的硬體、軟體、ＡＩ研發及互聯網營運經驗，加上強大的供應鏈，以及成熟的零售管道，有望推動其手機銷售快速增長。與此同時，美圖的品牌也能幫助小米打入廣大的女性市場，令集團手機的銷售對象更趨多元化。
其他業務方面，ＩｏＴ及生活消費產品部分收入增長非常迅速，按年增長８９﹒８％至１０８億元人民幣，熱賣產品包括智能電視及筆記本電腦等。而小米手環、米家電動滑板車及ＶＲ一體機等為代表的生態鏈產品業務亦保持穩健增長。最後，互聯網服務部分收入亦錄得顯著增長，第三季收入按年增幅為８５﹒５％至４７億元人民幣。當中主要受惠智能手機銷量增加及用戶使用增加，ＭＩＵＩ（小米的作業系統）每月活躍使用者由２０１７年９月的１﹒５６億人增長４３﹒４％至２０１８年９月的２﹒２４億人。
＊待市況回穩，股價有力向上＊
展望未來，小米的「鐵人三項」發展模式（指硬體、互聯網服務和新零售），將有望帶動業績持續增長。我們分別上調１８－２０年非國際財務報告準則計算的淨利潤３％／５％／９％至９２／１３３／２０５億元人民幣。預期ＩｏＴ及互聯網兩大業務增長動力充足，有望抵銷手機業務的盈利壓力，帶動整體業績維持快速增長。建議進取投資者可於１５元以下水平分注買入，待全球科技股回穩，中長線首個目標看１７﹒４元。基於估計短線科技股走勢仍將反覆，建議將止蝕位調整至買入價下跌１５％，避免因短線波動而沽出。
《光大新鴻基財富管理策略師 溫傑》
＊筆者並無持有上述股份
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