Ｇ２０峰會過後，中美有９０天去商談有關貿易問題，消息屬於利好而市普通抱著較正面之態度認為定必可訂下雙方可接受之條款，從而化解有關貿易問題，故恒指亦於本月４日先上升上２７２６０點，惟當市場之投資氣氛開始回暖之時，卻發生華為高層於加拿大被扣押事件，故整個剛回暖之勢迅即便大幅急挫，而恒指亦在沽壓主導下再跌穿１０天、２０天及５０天線，至此整個大市之形態亦由續試頂轉為反覆續尋低位之格局。受事件所累，市場氣氛亦漸呈審慎，在避險情緒主導下，即使股市偶見反彈，技術上亦只屬「有波幅而無升幅，有反彈而無大升」之上落市而已，由於恒指已反覆於多組常用之平均移動線之下，故形態已屬欲試低位之格局，而所指的低位暫該為１１月１３日之低位２５０９２點。
＊漸擺脫反彈勢頭，進入反覆尋底弱態＊
本年大市之高位為１月２９日之３３４８４點，低位暫為１０月３０日之２４５４０點，即是在９個月內，恒指累積之跌幅共達８９４４點。而自１０月３０日低位２４５４０開始之反彈，暫止步於１２月４日之高位２７２６０點，即在５周之內，恒指共反彈２７２０點，相對年內跌幅８９４４點計，即恒指已反彈跌幅之３０﹒４％，以一個正常之反彈市計，幅度或已可滿足所需，故大市出現反彈後之消化乃正常現象，只是自１２月４日高位２７２６０點開始之回調，由於已相繼跌穿１０天、２０天及５０天線，故大市已不單是正常之升後回吐，而是在不明因素打擊下，技術上已漸擺脫反彈之勢頭，且亦開始進入反覆欲尋底之弱態，要擺脫目前之困局，首要的條件是恆指必需先成功重越５０天線並穩守其上，否則在零碎沽壓滲著湧現下，整個反覆稍偏軟之市勢似暫難擺脫。
＊本年底前基金粉飾櫥窗活動預料持續＊
從技術上看，恒指如能先重越５０天線並穩守其上，形勢該有利於進一步上試２０天線及１０天線，惟１２月份有聖誕及新年大假，相信不少基金經現已開始於月初或中旬放大假，而受大節氣氛所影響，大市之成交金額該會漸趨淡靜，故即使市勢能稍作推升，惟市內會欠缺一股欲推升之熾烈感，估計較明朗之勢頭需待明年１月初才能見到，至於本年年底前之粉飾松櫥窗活動，相信仍會持續，畢竟今市大市累積之跌幅已不少，基金經理該會為旗下之投資組合略作飾粉，從而希望在年結時爭取較佳之表現，同時亦為明年首季先打做較有利之平台。
《民眾證券董事總經理 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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