《缸邊嫺談－黃惠嫺》基建補短板信貸加碼，中鐵建受惠穩經濟措施

　　於７月２３日的國務院常務會議上，總理李克強提出，在財政政策方面要更為積極，加快今年１﹒３５萬億元（人民幣．下同）地方政府專項債券發行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效。
　　發改委於今年８月決定，將今年全國的鐵路固定資產投資總額由７３２０億元提高至８０００億元，較原定規劃加碼６８０億元，而投資項目的審批亦見加快。
　　１０月３１日，國務院辦公廳印發《關於保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》。意見明確，要聚焦脫貧攻堅、鐵路、公路水運、機場、水利、能源、農業農村、生態環保、社會民生等重點領域短板，加快推進已納入規劃的重大項目。
　
＊基建投資再成為穩經濟手段＊
　
　　自爆發中美貿易戰後，中國政府憂慮經濟減速，基建投資再次成為穩經濟的重要手段，現時國家對基建投入力度出現１８０度的轉變，發改委在１０月底時亦透露，２０１８年前三季度，發改委共審批核准固定資產投資項目１４７個，總投資額６９７７億元。其中，上半年國家發改委共審批核准固定資產投資項目１０２個，總投資額為２６０３億元。一季度發改委共審批核准固定資產投資項目５５個，總投資額１６９８億元。從季度看，今年三季度發改委審批核准的投資專案金額是二季度的４﹒８倍，是一季度的２﹒６倍。而踏入第四季度以來國內基建投資出現明顯增長，１０月份發改委共審批核准固定資產投資項目９個，總投資９１８億元。主要集中在交通運輸、能源等領域。
　
＊基建補短板等政策不斷出台＊
　
　　從真實情況看，１０月時本人曾到四川旅遊，坐車到景點遊覽時，沿途有大大小小的工程，修路建橋建鐵路，因工程進行中沿途曾經歷多次的塞車，最耐一次長達７小時，這是我於２０１７年遊九寨溝時未曾發生的，可見基建工程項目真的正在增加，特別是中西部地區。現時國家推進基礎建設現代化、區域連帶發展事在必行，「京津冀一體化」、「長江經濟帶」、「雄安新區」、「粵港澳大灣區」的規劃正在積極推動當中，而「一帶一路」建設更將國家、基建、商貿、人民帶至更遠的地方。再加上穩經濟擴投資，基建補短板信貸加碼的政策不斷出台，中國鐵建作為國內的工程承包商之一，未來新簽合同及收入將會穩步提升。
　
＊第三季業績及新簽合同情況＊
　
　　按照中國會計準則，截至２０１８年９月３０日止９個月，中鐵建（０１１８６）的營業收入同比增長６﹒４％至４８９９億元；股東應佔溢利同比增長２０﹒１％至１２６億元；每股基本盈利為人民幣０﹒９０元，較去年同期增長１５﹒４％。２０１８年１－９月，集團累計新簽合同額８９１７億元，同比增長５﹒３％，佔年度計劃的５９﹒０％。其中，海外業務新簽合同額同比增長４２﹒０％至７６５億元，佔新簽合同總額的８﹒６％；國內業務新簽合同額同比增長２﹒８％至８１５２億元，佔新簽合同總額的９１﹒４％。
　　隨著基建投資審批加快，未來會有更多大型基建項目推出，集團新簽合同項目的數量及金額將會增加，加上集團的估值於鐵路基建企業中相對便宜。投資者可考慮於９元附近的位置增持或吸納，目標價為港幣１１﹒６６元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份