美國聯儲局一如筆者預期，議息後宣布加息０﹒２５厘，最新聯邦基金利率目標範圍升到２﹒２５至２﹒５厘，同時亦一如預期，將明年的加息幅度向下修訂，由９月份預測的接近三次（每次０﹒２５厘），下調到剛好兩次，合共０﹒５厘，而２０２０及２０２１年的指標利率上限均為３﹒１厘，與明年預期的上限２﹒９厘，僅高出０﹒２厘。換言之，明年預期加息兩次，其後兩年每年加息最多一次。
以目前聯邦基金利率上限為２﹒５厘計，即明年有機會升至３厘，假設聯儲局未來沒有上調２０２０年及２０２１年上限目標，則利率明年升至３厘後，在兩年期間不作任何調整。注意，聯儲局在最新經濟預測中將長期利率範圍保持在２﹒５至３﹒５厘，這明顯就是當局認定的中性利率水平，故聯儲局主席鮑威爾表明，目前指標利率已到達中性水平下限，故筆者預期聯邦基金利率升至３厘，即中性利率水平範圍中值後將會結束今輪加息周期。
＊美明年中料結束加息周期＊
美元匯價雖然在加息結果公布後走強，但可以肯定是短暫的。從最新經濟預測可見，聯儲局雖然預期失業率明年將會降至３﹒５％，其後兩年分別為３﹒６％及３﹒８％，反映就業市場維持緊絀，但卻將今、明兩年ＰＣＥ通脹率，分別由２﹒１％及２％下調至１﹒９％，鮑威爾更指失業率下跌不會推高通脹，理由可以從當局對美國未來三年的經濟預測得知。當局將今、明年兩年實際ＧＤＰ增長率，分別由９月份預測的３﹒１％及２﹒５％，下調到３％及２﹒３％，而２０２０及２０２１年增長率則分別維持在２％及１﹒８％。即今年增長３％後，未來三年增長率將會持續減慢至２﹒３％、２％及１﹒８％，若然明年指標利率達到３％，而美國ＧＤＰ增速一如預期減慢，不掛排除聯儲局在２０２０年的總統大選年內減息！
＊狂人攪局，明年仍動盪＊
特朗普輸了眾議院，聯儲局亦唔聽佢支笛，照樣加息，國內政策受到民主黨制肘，早前焗住同與民主黨領袖商討在美墨邊界築圍牆，但又以停擺作要脅，結果搞到不歡而散。有人認為特朗普是高智，筆者則依然認定佢係低能（能力低者也）。筆者相信，任何行業職位都必須由專業人士擔任才能運作暢順，或起碼不致亂龍，特朗普可以晚年登上權力高峰，完全拜美國選舉制度及全球右翼思潮急速泛起所賜，並非他能力過人！餘下兩年任期難過矣，所以中期選選後頻頻搞小動作，因此估計明年全球政經局勢仍然極為動盪。
＊日圓黑馬，不容忽視＊
至於外匯市場表現，截至１２月２０日止，今年以來表現最差的是澳元，兌美元貶值８﹒７４％；其次是英鎊，兌美元貶值６﹒１９％；歐元兌美元亦貶值４﹒５５％；紐元兌美元貶值４﹒４１％；美元兌加元升值７﹒５％；美元兌人民幣升值５﹒９５％；美元兌瑞郎僅升值１﹒３３％，而美元兌日圓則貶值１﹒２６％，令日圓有望成為今年唯一兌美元升值的主要貨幣。展望來年，以周期性走勢推斷，主要非美將會重新走強，歐元兌美元預料在三至六個月內升至１﹒１８，其後進行整固，待聯儲局明示加息周期結束，歐元兌美元將於下半年快速走強，暫時以今年最大跌幅的５０％反彈位１﹒１８８５為首個阻力，並以反彈６１﹒８％的１﹒２０４３次目標，然而，一旦確認美國加息周期結束，歐元兌美元應可突破今年初高位１﹒２５５５，中長線以２０１７年１月低位１﹒０３４０，至２０１８年２月高位１﹒２５５５之費波納奇１００％擴展位１﹒３４３０為目標。
＊金價上望１３８０美元＊
另一隻不容忽視的貨幣是日圓，在聯儲局今年合共加息四次的情況下，日圓仍能兌美元升值，明年甚有可能與歐元一同升值，之前已提過，美元兌日圓目前處於大型三角形運行，波幅區間為９９至１２５﹒８５，換言之，美元兌日圓有可能再次下試１００大關！英鎊兌美元仍然受制於１﹒２６６０的前重要支持位，相信歐盟與英國達成脫歐協議後，英鎊兌美元就會展開強勁升浪，而１﹒３４２６將是首個主要阻力。美元轉弱，金價自然走強，暫時以１３８０美元的江恩正方形１３５度角為上升目標。《資深外匯評論員 鄭廣復》
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